Je regarde la situation des bénéfices pour début 2026 et il se passe en réalité quelque chose de plutôt intéressant sous la surface de tout le bruit du marché.

Donc voilà - tout le monde est plutôt baissier sur les 7 grandes et les actions technologiques dernièrement. Tensions géopolitiques, préoccupations concernant les valorisations des logiciels, questions sur la capacité de ces méga-capitalisations à justifier leurs dépenses. Des points justes, honnêtement. Mais si vous creusez dans les attentes réelles en matière de bénéfices, l’histoire est bien différente du sentiment général.

Pour le premier trimestre 2026, les bénéfices du S&P 500 devraient croître d’environ 11,3 % d’une année sur l’autre. Chiffre solide. Mais voici ce qui est fou - si vous excluez le secteur de la technologie, cette croissance tombe à seulement 5 %. Donc, en gros, la Tech porte tout le marché sur ses épaules en ce moment. Le secteur seul devrait afficher une croissance des bénéfices de 23,7 % sur une croissance du chiffre d’affaires de 21,2 %. Ce n’est pas juste battre le reste du marché, c’est dans une ligue complètement différente.

En regardant quels secteurs montrent réellement une dynamique positive en matière de bénéfices, vous avez évidemment la Tech en tête, mais la Finance semble aussi forte avec 19 % de croissance. Matériaux de base en hausse de 14,6 %, Automobiles 12,9 %, Services aux entreprises 7,3 %. Au total, dix secteurs avec une croissance positive attendue. Mais la dispersion est réelle - la Tech et la Finance portent pratiquement tout le reste.

Ce qui m’a particulièrement attiré, c’est la tendance des révisions. Malgré toute la négativité que vous voyez sur Twitter concernant ces actions, les estimations de bénéfices pour la Tech ont en fait augmenté depuis octobre. C’est l’opposé de ce à quoi on s’attendrait si la thèse baissière était correcte. Pendant ce temps, les révisions deviennent négatives dans d’autres domaines. Donc, vous avez cette dynamique intéressante où le marché s’inquiète d’une chose, mais les attentes de profit réelles vont dans l’autre sens.

L’image plus large est que la rentabilité des entreprises ne se contente pas de tenir le coup - elle s’améliore en fait. Les estimations continuent d’être révisées à la hausse, en particulier dans les secteurs qui comptent le plus pour les rendements de l’indice. Que cela se maintienne ou s’inverse dépend probablement beaucoup de la capacité de la Tech à continuer de tenir ses promesses élevées, mais pour l’instant, les données sur les bénéfices regardent clairement vers l’avenir avec plus d’optimisme que ce que le sentiment actuel du marché laisserait penser.