Je surveille récemment le secteur des produits de consommation courante et il se passe quelque chose d'intéressant qui ne reçoit pas assez d'attention. Beaucoup de ces entreprises réussissent vraiment quand on regarde au-delà du bruit de surface.

Voici ce que je vois : la chaîne d'approvisionnement des produits de consommation est devenue un véritable avantage concurrentiel pour ceux qui ont bien fait les choses. Des entreprises comme Procter & Gamble, Colgate-Palmolive, BJ's Wholesale Club et Ollie's Bargain Outlet ne restent pas inactives — elles restructurent activement leur mode de fonctionnement. Transformation numérique, gestion plus intelligente de la chaîne d'approvisionnement, acquisitions ciblées... c'est en fait des stratégies assez réfléchies.

Ce qui est fou, c'est que la demande pour les essentiels ne s'arrête jamais vraiment. Les gens ont toujours besoin d'acheter des produits ménagers, peu importe ce qui se passe dans l'économie. C'est cette tendance structurelle dont tout le monde parle mais qu'on ne comprend pas totalement. Même avec l'inflation et la pression sur le coût de la vie, ces catégories de produits de base continuent de performer.

Maintenant, le défi est réel. Les coûts des matières premières, la main-d'œuvre, le transport — tout est cher en ce moment. Les entreprises sont comprimées sur leurs marges. Mais celles qui ont des opérations de chaîne d'approvisionnement de produits de consommation efficaces gèrent mieux la situation. Elles utilisent l'optimisation de portefeuille et la discipline des coûts pour rester rentables.

En regardant les chiffres : le secteur se négocie à 20,06 fois le PER prévu contre 22,41 fois pour le marché plus large, ce qui offre une certaine marge de valuation. Au cours des six derniers mois, le secteur a gagné 1,1 % alors que le S&P 500 a progressé de 8 %, donc il a un peu de retard. Mais cela pourrait en fait être une opportunité.

Ollie's Bargain (OLLI) est intéressant — programme de fidélité solide, bonne stratégie commerciale, en baisse de 19,4 % en six mois mais l'estimation consensuelle du bénéfice par action est à 3,86 $ avec une croissance annuelle de 17,7 %. BJ's Wholesale (BJ) est stable avec des gains récents de 4,2 %, en se concentrant sur l'expansion des adhésions et l'omni-canal. L'estimation du bénéfice par action atteint maintenant 4,37 $.

Procter & Gamble (PG) est le choix défensif — marques de classe mondiale, exécution solide, en hausse de 0,9 % en six mois. Colgate (CL) a été la meilleure performance, avec une hausse de 14 %, profitant de son pouvoir de fixation des prix et de gains de productivité.

La vraie histoire ici, c'est que les entreprises avec des réseaux de chaîne d'approvisionnement de produits de consommation optimisés et une allocation disciplinée du capital se positionnent pour une croissance durable. Le commerce électronique se développe, les modèles direct au consommateur s'étendent, et celles qui exécutent cette transition en douceur devraient probablement surpasser le marché.

Si vous regardez ce secteur, concentrez-vous sur l'efficacité opérationnelle et sur la façon dont chaque entreprise modernise sa chaîne d'approvisionnement. C'est en train de devenir le facteur différenciateur.