Remarqué que les actions KLAC ont subi une chute assez forte après leurs résultats du deuxième trimestre - en baisse de plus de 15 % en une seule journée. La baisse semble justifiée cependant, étant donné que leur prévision pour le troisième trimestre est un peu faible. Ils visent 3,35 milliards de dollars de revenus le trimestre prochain, et honnêtement, la composition des produits ne paraît pas si impressionnante en séquentiel. De plus, les coûts de DRAM rongent les marges, et les vents contraires tarifaires ajoutent environ 100 points de base de pression. Les problèmes de chaîne d'approvisionnement n'aident pas non plus.

Cela dit, je ne suis pas convaincu que cette chute des actions raconte toute l'histoire. Au cours de l'année écoulée, KLAC a absolument cartonné - en hausse de 90,6 % alors que le secteur technologique plus large n'a gagné que 23 %. Même comparé à des pairs comme Applied Materials (en hausse de 81,9 %) et ASML (en hausse de 87 %), KLAC a été le plus performant. La société se trouve dans une position vraiment favorable avec la demande pour l'emballage avancé et l'infrastructure IA.

Le marché de l'emballage avancé seul vaut 11 milliards de dollars et croît plus vite que l'équipement traditionnel de fabrication de wafers. La technologie de contrôle de processus de KLAC est pratiquement essentielle à mesure que les conceptions de puces deviennent plus complexes, surtout avec tout le travail sur le silicium personnalisé que les hyperscalers poussent. La WFE principale devrait atteindre la gamme basse de 120 milliards de dollars en 2026, et l'emballage avancé devrait atteindre environ 12 milliards de dollars.

En termes de valorisation, oui, KLAC n'est pas bon marché - se négociant à 33,83 fois le PER futur contre une moyenne sectorielle de 26 fois. Mais en tenant compte de la croissance des bénéfices (les consensus prévoient une croissance de 9,9 % du chiffre d'affaires pour l'exercice 2026) et des vents favorables structurels de l'IA et de l'emballage avancé, la prime ne paraît pas déraisonnable. La chute des actions ressemble à une opportunité d'achat si vous croyez au cycle à long terme de l'IA et des semi-conducteurs.

Techniquement, l'action est toujours au-dessus de ses moyennes mobiles à 50 jours et 200 jours, donc la tendance à long terme reste haussière malgré cette récente correction. À surveiller si vous envisagez d'ajouter à une position lors d'une faiblesse.