Je viens de regarder les derniers chiffres de Snowflake et honnêtement, il y a de véritables signes de l'époque qui se jouent ici. Alors que l'action a chuté de plus de 20 % cette année, l'entreprise elle-même continue de fonctionner à plein régime, ce qui est assez fou quand on y pense.

Voici ce qui a attiré mon attention. Snowflake vient de publier un chiffre d'affaires du quatrième trimestre de 1,28 milliard de dollars, en hausse de 30 % par rapport à l'année précédente. C'est une croissance solide pour une entreprise de cette envergure. Le chiffre d'affaires produit en particulier a atteint 1,23 milliard de dollars, également en hausse de 30 %. Ce qui m'intéresse encore plus, c'est que leur taux de rétention nette de revenu est resté à 125 % au cours des 12 derniers mois - ce qui signifie que les clients existants dépensent en fait plus d'argent avec eux malgré le churn. Ce n'est pas quelque chose qu'on voit partout.

Ils élargissent également leur base de clients de manière agressive. Ils ont ajouté 740 nouveaux clients au trimestre, en hausse de 40 % par rapport à l'année dernière. Le vrai argent, cependant ? Ils ont maintenant 733 clients dépensant plus d’un million de dollars par an, en hausse de 27 %. Encore plus fou - 56 clients dépensent plus de 10 millions de dollars par an, en hausse de 56 %. Ils ont même conclu un accord d'une valeur de plus de 400 millions de dollars rien que ce trimestre.

L'angle IA fait certainement partie de cette histoire. Leur outil Snowflake Intelligence est utilisé par plus de 2 500 comptes maintenant, presque le double du trimestre précédent. Dans un monde où les agents IA ont besoin de données structurées propres, la configuration d'entrepôt de données cloud de Snowflake devient une infrastructure assez essentielle.

En regardant vers l'avenir, la direction prévoit un chiffre d'affaires produit annuel d'environ 5,66 milliards de dollars, ce qui représenterait une croissance d'environ 27 %. Ils s'attendent également à atteindre une marge opérationnelle ajustée de 12,5 % d'ici la fin de l'année.

Maintenant, voici où ça devient intéressant. L'action se négocie à environ 10 fois le prix sur les ventes à terme, ce qui honnêtement n'est pas bon marché mais qui n'est pas détruit comme beaucoup de noms SaaS l'ont été. La plupart du secteur se négocie à des multiples bien plus faibles ces jours-ci. Donc, vous avez une entreprise avec ces signes de l'époque montrant une dynamique de croissance sérieuse, mais la valorisation n'est pas exactement une aubaine. Elle est mieux positionnée que la plupart de ses pairs dans le cloud data, mais ne vous attendez pas à ce que l'action monte en flèche dans un avenir proche - la situation du multiple intègre déjà beaucoup de potentiel de hausse.