Je surveillais l'action AMD au cours des derniers mois et il y a en fait une histoire intéressante cachée derrière ce qui ressemble à une vente massive assez brutale. L'action a été lourdement sanctionnée de 15,4 % en février malgré le fait que l'entreprise ait absolument écrasé ses résultats — 1,53 $ par action sur un chiffre d'affaires de 10,27 milliards de dollars alors que les analystes s'attendaient à 1,32 $ et 9,67 milliards de dollars. C'est une belle surperformance sur les deux lignes.

Mais c'est là que ça devient compliqué. La prévision est arrivée à 9,5-10,1 milliards de dollars pour le trimestre en cours, ce qui semble solide jusqu'à ce que vous réalisiez que certains investisseurs modélisaient apparemment beaucoup plus de potentiel lié à la demande pour l'IA. Le point médian dépasse en fait les estimations consensuelles, mais ce n'est pas ce qui comptait pour le marché. Tout le secteur a été entraîné par des préoccupations concernant la valorisation de l'IA le mois dernier, et la division des dispositifs de traitement d'AMD n'a pas pu échapper au recul général.

Ce qui est fou, c'est qu'immédiatement après cette vente, AMD a annoncé qu'ils étendaient leur partenariat avec Meta — Meta va utiliser les GPU MI450 d'AMD pour leurs centres de données IA ainsi que leurs CPU de haut niveau. C'est énorme pour le positionnement concurrentiel d'AMD face à Nvidia dans le domaine des dispositifs de traitement haute performance. Une vraie victoire avec un grand hyperscaler.

Donc, vous avez la société affichant des résultats supérieurs, fournissant des prévisions solides, concluant un contrat important avec Meta, et l'action est quand même punie. Le marché était simplement dans une humeur étrange concernant les valorisations de l'IA en février, et les données sur l'inflation à la fin du mois n'ont pas aidé. La technologie a été fortement impactée — le Nasdaq a chuté de 3,4 % alors que le S&P 500 n'a perdu que 0,9 %.

Avançons rapidement et AMD a aussi connu un mars difficile, en baisse de 0,4 % au début du mois. L'action se négocie autour de 30 fois le bénéfice prévu. La société ne va pas rattraper Nvidia sur la performance des GPU ultra-haut de gamme de sitôt, mais le marché est assez grand pour plusieurs gagnants et pour l’instant, ces deux-là sont essentiellement les seuls dans cette catégorie. Une position intéressante pour les investisseurs en croissance à surveiller, surtout avec l’accord avec Meta dans leur poche.