Je viens de réfléchir à ce qui se passe vraiment avec Tesla en ce moment, et c'est en fait assez fou si on regarde à distance. Tout le monde parle encore de véhicules électriques, mais cela devient presque secondaire par rapport à la vraie histoire. Elon a simplement pivoté toute l'usine de Fremont, passant de la production de Model S et X à celle des robots humanoïdes Optimus. Ce n'est pas un ajustement mineur — c'est un signal fondamental en provenance du récit traditionnel automobile.

Le jeu des robotaxis et d'Optimus semble être là où la véritable conviction réside. Selon Wolfe Research, le seul secteur des robotaxis de Tesla pourrait atteindre 250 milliards de dollars de revenus annuels d'ici le milieu des années 2030, ce qui ajouterait théoriquement 2,75 trillions de dollars à la capitalisation boursière. Pour donner un contexte, Tesla se situe actuellement autour de 1,51 trillion de dollars. Ensuite, il y a la vision de Musk sur Optimus — il en a parlé comme d'une opportunité de 25 trillions de dollars, et l'année dernière, il a mentionné que le secteur des robots humanoïdes pourrait générer plus de 10 trillions de dollars de revenus à long terme. Morgan Stanley est encore plus conservateur, estimant que le marché total des robots humanoïdes pourrait atteindre 5 trillions de dollars d'ici 2050.

Voici le problème cependant : cela dépend énormément de la croissance, et le risque est réel. Tesla se négocie à environ 195 fois le bénéfice futur et 14,7 fois le chiffre d'affaires futur. Ce ne sont pas des multiples normaux. Pendant ce temps, l'année dernière, les livraisons de véhicules ont chuté de 8,6 %, le chiffre d'affaires a diminué de 3 %, et le bénéfice net a plongé de 46 %. La société investit massivement dans l'infrastructure d'IA et la montée en puissance de la robotique, donc la pression sur les bénéfices risque probablement de continuer.

Les marchés de la robotique et des robotaxis semblent en fait prêts à exploser à long terme — cette partie semble être une hypothèse relativement sûre. Mais Tesla doit absolument exécuter parfaitement pour que cela fonctionne. S'ils réussissent, l'action pourrait indiquer un potentiel de hausse sérieux à partir d'ici. Si l'exécution échoue, les valorisations actuelles commencent à paraître assez démesurées. C'est le calcul à haut risque, haute récompense en ce moment.