Les marchés de l'énergie ont de nouveau été secoués aujourd'hui. Le brut WTI a chuté d'environ 0,7 % alors que l'essence a en fait atteint un sommet en 19,5 mois. Des signaux mixtes typiques que nous avons observés, mais la véritable histoire se cache en dessous.

Voici ce qui fait bouger les choses : le pétrole a connu une journée difficile après que le rapport de l'EIA a montré que les stocks augmentaient plus que prévu - de 3,48 millions de barils pour atteindre un sommet en 9 mois alors que le marché s'attendait à 3 millions. Pendant ce temps, les stocks d'essence ont en réalité diminué moins que prévu. Ces données de l'EIA ont essentiellement confirmé que la situation de l'offre devient plus tendue dans certaines régions mais plus détendue dans d'autres, c'est pourquoi nous voyons cette fluctuation.

Mais la géopolitique continue de contester le récit baissier sur les inventaires. La situation dans le détroit d'Hormuz met les traders sur les nerfs - l'Iran menace de le fermer, l'Arabie saoudite fait face à des attaques de drones, et l'Irak a déjà dû fermer la production à Rumalia parce que le stockage est plein. Goldman intègre une prime de risque de 18 dollars par baril rien que pour la possibilité d'un blocus de six semaines. C'est conséquent. Pendant ce temps, le stockage flottant sur les tankers est massif - environ 290 millions de barils de brut russe et iranien simplement en mer, en hausse de plus de 50 % d'une année sur l'autre à cause des sanctions et des blocus.

Le côté baissier : l'OPEP+ augmente la production plus agressivement que prévu (206k b/j contre 137k estimés pour avril), et les exportations vénézuéliennes ont atteint 800k b/j. De plus, le nombre de forages aux États-Unis continue de diminuer - nous sommes à 409 forages, à peine au-dessus des plus bas sur 4 ans. Le rapport de l'EIA a montré que les stocks de brut sont toujours inférieurs de 2,7 % aux moyennes saisonnières, donc ce n'est pas comme si nous étions submergés par l'offre partout.

En y regardant de plus près, le rapport de l'EIA n'a pas tué la hausse, il l'a simplement mise en pause. Le risque géopolitique reste le facteur dominant dans la fixation du prix du pétrole en ce moment, c'est pourquoi nous rebondissons constamment autour de ces niveaux.