Je viens de remarquer quelque chose de fou qui se passe en ce moment sur les marchés, et ça vaut vraiment la peine d’y prêter attention. Le S&P 500 est pratiquement stable sur le dernier mois, n’est-ce pas ? Mais voici le truc - les actions individuelles sont complètement secouées. On parle de mouvements moyens de 10,8 %. Ce n’est pas une volatilité normale. C’est le chaos sous une surface calme.

Selon les données de Nomura, l’écart entre ce que fait l’indice et ce que font les actions individuelles se situe au 99e percentile. En 30 ans, cela ne s’est produit que deux fois auparavant - lors du krach des dot-com en 2000 et de la crise financière en 2008. Les deux fois, la situation est devenue assez moche. L’illusion ici est que le marché semble stable quand on regarde uniquement l’indice principal, mais sous la surface, il y a une turbulence réelle.

Charlie McElligott de Nomura l’a expliqué très clairement : le SPX était pratiquement stable alors que les actions moyennes ont bougé presque 11 %. Ce qui se passe, c’est que ces mouvements divergents massifs dans les actions individuelles s’annulent au niveau de l’indice. C’est ce qu’on appelle une compression de corrélation - certaines actions montent en flèche, d’autres s’effondrent, et l’effet net semble calme. Une illusion classique de stabilité.

Alors, qu’est-ce qui motive tout ce chaos ? Quelques éléments semblent en jeu. D’abord, il y a de vraies inquiétudes concernant les dépenses en IA. On regarde des entreprises comme Alphabet et Meta qui pourraient dépenser plus de 500 milliards en CAPEX en 2026 juste pour l’infrastructure IA. Les gens se demandent si les retours justifieront réellement ce genre de dépense. Ensuite, la disruption par l’IA frappe durement différents secteurs - vous avez vu des corrections rapides dans les entreprises de logiciels et d’autres qui craignent d’être disruptées. Puis, il y a la montée des tensions géopolitiques, les cycles électoraux de mi-mandat qui créent de l’incertitude, et les décisions de politique tarifaire qui arrivent.

Voici ce que je pense que les investisseurs devraient vraiment faire dans un environnement comme celui-ci : ralentir. Sérieusement. Ne laissez pas ces fluctuations sauvages vous pousser à des décisions émotionnelles. Réduisez la taille de vos positions si vous vous sentez exposé. Parfois, la meilleure stratégie, c’est simplement de rester en dehors du marché jusqu’à ce que vous puissiez vraiment voir où ça va. La volatilité finira par diminuer et la tendance s’éclaircira.

En résumé ? Ce graphique plat du S&P 500 que vous voyez est pratiquement un mensonge. Il masque une turbulence réelle dans les actions individuelles. Nous assistons à une divergence historique en ce moment. L’illusion d’un marché calme est exactement cela - une illusion. Les actions individuelles racontent la vraie histoire.