Vous savez ce qui est intéressant ? Tout le monde parle de Nebius comme de la prochaine grande chose dans l'infrastructure, mais je pense que les gens manquent la vision d'ensemble sur la compétitivité du marché du cloud computing en ce moment.

Écoutez, Nebius est absolument en train de cartonner. Leur ARR est passé de 1,25 milliard de dollars à la fin de l'année dernière à une projection de 7 à 9 milliards de dollars pour 2026. Ce n'est pas juste de la croissance—c'est le genre d'expansion explosive que l'on voit quand on répond exactement aux besoins du marché. Les entreprises d'IA sont en manque de puissance de calcul, et Nebius a construit toute leur infrastructure spécifiquement pour ce cas d'usage. Ils ne cherchent pas à être tout pour tout le monde comme AWS. Ils sont hyper concentrés, et ça fonctionne.

Mais voici où je pense que le récit devance la réalité. Tout le monde se demande si Nebius sera le prochain Amazon, et honnêtement, c'est comparer des pommes à... eh bien, une pomme beaucoup plus grosse. Le marché du cloud computing est énorme, c'est sûr, mais Amazon ne reste pas là à regarder ça arriver. AWS vient de connaître son meilleur trimestre en plus de trois ans. Leur activité de puces personnalisées seule tourne à 10 milliards de dollars par an et croît à des taux à trois chiffres. Réfléchissez-y une seconde—la division des puces d'AWS est déjà plus grande que l'ensemble des opérations de Nebius en ce moment.

Ce qui est intéressant avec le marché du cloud computing, c'est qu'il n'est plus une compétition où le gagnant remporte tout. Il y a de la place pour plusieurs acteurs, surtout quand ils ciblent des niches différentes. Nebius gagne dans l'infrastructure pour l'IA parce qu'ils sont spécialisés. AWS gagne parce qu'ils sont énormes, établis, et qu'ils innovent constamment. Ce sont deux jeux différents.

Si Nebius peut atteindre une rentabilité réelle et maintenir des marges proches de celles d'Amazon, ce sera une victoire énorme. Ils n'ont pas besoin d'être le prochain Amazon—ils doivent simplement être un acteur dominant dans leur segment. Et pour l'instant, la dynamique est clairement là.

Pour les investisseurs, je pense qu'il y a en fait une raison de détenir les deux. Vous bénéficiez de la stabilité et de la croissance régulière grâce à la domination d'Amazon dans le cloud, plus du potentiel de croissance fulgurante de Nebius. La construction d'infrastructures pour l'IA ne ralentit pas, et les deux entreprises sont positionnées pour profiter de l'expansion continue du marché du cloud computing. Cela pourrait être l'une de ces rares situations où le leader et le challenger deviennent tous deux de grands gagnants.