J'ai récemment suivi l'action Waste Management et il se passe en fait des choses intéressantes ici. En hausse de 6,7 % au cours du mois dernier alors que l'industrie plus large n'augmente que de 2,5 % - ce genre de force relative signifie généralement quelque chose.

Ce qui a attiré mon attention, c'est à quel point leurs fondamentaux semblent solides pour les prochaines années. Les bénéfices du premier trimestre 2026 devraient croître de 5,4 % d'une année sur l'autre, et si les projections se maintiennent, nous envisageons une croissance de 8,8 % et 14 % pour l'année complète 2026 et 2027 respectivement. La croissance du chiffre d'affaires autour de 5-5,6 % par an n'est pas spectaculaire mais elle est cohérente, ce qui compte dans ce secteur.

Le modèle commercial de gestion des déchets est honnêtement assez défensif. Ils disposent d'une infrastructure massive pour la collecte, le recyclage et l'élimination, difficile à reproduire. De plus, ils deviennent créatifs avec cela - convertir le gaz des décharges en énergie renouvelable, automatiser les installations de recyclage, s'étendre sur de nouveaux marchés. Récemment, ils ont ajouté sept nouvelles installations de gaz naturel renouvelable et ont terminé des mises à niveau d'automatisation dans cinq centres de recyclage. C'est ce genre d'excellence opérationnelle qui s'accumule avec le temps.

Leur stratégie de tarification est également disciplinée. Ils n'augmentent pas les prix au hasard - ils alignent les augmentations sur la qualité et la fiabilité du service, ce qui fidélise les clients. L'acquisition de Stericycle est aussi intéressante car elle leur donne une exposition aux solutions de santé, diversifiant ainsi leurs sources de revenus.

Voici ce qui compte vraiment : ils versent des dividendes de manière cohérente depuis 1998. Rien qu'au cours des cinq dernières années, ils ont distribué 970 millions de dollars (2021), 1,1 milliard (2022), 1,1 milliard (2023), 1,2 milliard (2024) et 1,3 milliard (2025). C'est un vrai retour aux actionnaires, pas juste une opération de rachat d'actions.

Maintenant, la mise en garde - leur ratio de liquidité actuel est de 0,89, ce qui est en dessous de la moyenne de l'industrie de 1,0. Cela vaut la peine de surveiller car cela suggère d'éventuelles contraintes de liquidité à court terme. Ce n'est pas rédhibitoire mais quelque chose à garder à l'esprit.

Dans l'ensemble, le classement Zacks est à Maintenir (Classe 3), ce qui semble assez juste pour l'instant. Si vous le possédez déjà, il y a suffisamment de momentum et de soutien fondamental pour rester en place. Le secteur de la gestion des déchets n'est pas sexy mais il est fiable, et parfois c'est exactement ce dont vous avez besoin dans un portefeuille.