J'ai vu une notification de dépôt intéressante sur Eldorado Gold cette semaine. Equinox Partners a récemment réduit d'environ 355 000 actions d'une valeur d'environ 10,6 millions de dollars dans leur position. Ce n'est pas une grosse vente, mais cela vaut la peine d'être surveillé étant donné à quel point cette action a augmenté récemment.

Voici le truc - Eldorado a été un vrai monstre. En hausse d'environ 200 % au cours de l'année dernière alors que le marché plus large n'a gagné qu'environ 16 %. Donc, lorsqu'un fonds qui a clairement surfé sur cette vague décide de prendre quelques bénéfices, cela a du sens. Ils détiennent encore près de 300 000 actions d'une valeur d'environ 10,7 millions de dollars, donc ils n'ont pas totalement quitté la position. Cela ressemble plus à un rééquilibrage discipliné qu'à une perte de confiance dans l'histoire.

Ce qui est intéressant, c'est que les principales positions du fonds sont toujours fortement orientées vers les métaux précieux et les matières premières. ETF sur l'or, trusts sur l'argent, secteurs des ressources - ils sont clairement optimistes sur ce secteur. La réduction sur Eldorado s'inscrit dans un schéma qu'ils ont suivi ce trimestre, où ils ont également réduit d'autres noms liés à l'or qui ont aussi connu une hausse massive. Ce n'est pas vraiment un signal baissier, juste une prise de profits après des mouvements extrêmes.

Sur le plan opérationnel, la société semble également solide. Elle a produit environ 488 000 onces d'or l'année dernière, généré plus de 750 millions de dollars de flux de trésorerie d'exploitation, et terminé avec près de 870 millions de dollars en liquidités. Ils ont de la marge pour investir dans des projets de croissance. Donc oui, la performance à la hausse de l'action est réelle, mais la réduction est probablement simplement une gestion intelligente du portefeuille plutôt qu'une inquiétude fondamentale. C'est ainsi que fonctionnent parfois ces secteurs cycliques.