Je viens de voir la dernière action du marché en Asie et c'est assez brutal en ce moment. On dirait que nous assistons à ce que j'appellerais une contraction en forme de sablier dans les modèles de trading - vous savez, quand la volatilité commence à tout compresser dans des plages plus étroites avant le prochain grand mouvement. C'est exactement ce qui se passe alors que les traders digèrent cette situation au Moyen-Orient qui s'étire sur son cinquième jour.

La hausse du pétrole brut est la véritable histoire ici. Le WTI a juste bondi à 74,58 $, en hausse près de 5 pour cent, ce qui met une pression sérieuse sur tout ce qui se trouve en aval. Les raffineries sont touchées, les préoccupations concernant le détroit d'Hormuz - c'est le manuel classique du choc d'offre. Trump parle déjà de escortes navales pour les pétroliers, ce qui montre à quel point la situation devient sérieuse. La préoccupation n'est pas seulement les prix de l'énergie - c'est le récit de l'inflation qui effraie les marchés. C'est ce qui pèse vraiment sur le sentiment en ce moment.

L'Australie a pris une claque aujourd'hui. Le ASX 200 a chuté de 1,86 pour cent à 8 908 - les mines ont été particulièrement frappées, surtout les actions aurifères. Evolution Mining a chuté de plus de 6 pour cent, Newmont a glissé presque 7 pour cent. Cela a du sens quand on y pense - les préoccupations d'inflation ont tendance à perturber les jeux de matières premières. Il y a même de bons chiffres de PIB (0,8 pour cent trimestriel, 2,6 pour cent annuel), mais personne ne célèbre vraiment cela en ce moment. Le marché est trop concentré sur ce qui se passe au Moyen-Orient.

Le Japon subit une pression encore plus forte. Le Nikkei a chuté de près de 4 pour cent ce matin, atteignant 54 090. SoftBank chute presque de 7 pour cent, les grandes financières (Sumitomo Mitsui, Mizuho, MUFG) toutes en baisse de plus de 5 pour cent chacune. La tech est aussi maltraitée - Advantest, Tokyo Electron, toutes deux en baisse d'environ 5 pour cent. Quand vous avez ce genre de contraction en forme de sablier qui se forme dans la structure du marché plus large, cela signifie généralement que nous consolidons avant qu'une chose ne casse.

Séoul est encore pire - en baisse de 8,1 pour cent. C'est le genre de mouvement qui suggère une vraie peur dans le système. La Nouvelle-Zélande, la Chine, la Malaisie sont toutes plus faibles. Hong Kong, Singapour, Indonésie en baisse de 2 pour cent chacune.

Wall Street a donné le ton hier soir. Le Dow a clôturé en baisse de 0,8 pour cent, le S&P 500 de 0,9 pour cent, le Nasdaq de 1 pour cent. L'Europe n'est pas mieux - le DAX en baisse de 3,4 pour cent, le CAC 40 de 3,5 pour cent. C'est cette vente synchronisée qui rend les gens nerveux.

Les données sur les services en Australie et au Japon montrent en fait encore une expansion, mais on peut voir le ralentissement - les scores PMI sont à peine au-dessus de 50. C'est la contraction dont je parle. Les marchés sont pris entre la résilience économique et la prime de risque géopolitique. Habituellement, quand on a ce genre de compression, quelque chose doit céder.