Tout le monde est obsédé par Applied Digital en ce moment, mais honnêtement ? Il existe une opportunité bien plus intéressante, moins visible, qui imprime tranquillement de l'argent pendant que personne ne prête attention. Laissez-moi vous expliquer pourquoi cela importe.

Écoutez, je comprends. La construction de centres de données IA est le récit à la mode, et APLD en a été l'icône. Mais voici ce qui me dérange : l'action se négocie à environ 30 fois le chiffre d'affaires alors que le marché plus large se situe à 3,4x. C'est une prime énorme pour une entreprise qui n'est même pas encore rentable. Bien sûr, le battage médiatique est réel, mais des valorisations comme celle-là laissent presque aucune marge d'erreur. Et à mesure que le secteur mûrit, vous voyez déjà des constructeurs spécialisés comme Jacob et Emcor s'immiscer sur le marché. Il n'est pas garanti qu'APLD reste le leader dominant pour toujours.

Alors, quelle alternative moins visible vaut vraiment la peine d'être examinée ? GoDaddy. Je sais, je sais — ça semble ennuyeux. La plupart des gens se souviennent des publicités de Danica Patrick d'il y a environ 15 ans et supposent que l'entreprise est dépassée. Mais c'est précisément le point. Alors que tout le monde poursuit des récits brillants sur l'IA, GoDaddy construit méthodiquement une machine qui continue de générer des profits.

Voici ce que la plupart des investisseurs manquent : l'entreprise existe depuis 1997 et a pratiquement perfectionné le secteur de l'hébergement web et de l'enregistrement de domaines. Ce n'est pas spectaculaire, mais c'est incroyablement cohérent. GoDaddy a enregistré des bénéfices non-GAAP chaque année depuis 2017. La croissance du chiffre d'affaires n'est pas explosive — on parle de 8 % d'une année sur l'autre — mais elle est fiable d'une manière que la plupart des entreprises technologiques ne peuvent égaler. Cette cohérence a en réalité une valeur, surtout dans un marché volatile.

Le vrai moteur de la prochaine phase de croissance, c'est ce qui fait avancer la web. Le web mondial ne diminue pas. Les données du secteur montrent 386,9 millions d'enregistrements de domaines rien qu'au quatrième trimestre 2025. Les sites actifs croissent d'environ 5 % par an, et voici l'insight moins visible : les organisations ont besoin que leurs sites fassent plus. Elles paient pour un meilleur hébergement, plus de stockage, des services de niveau supérieur. Le marché de l'hébergement web lui-même devrait croître de 23 % par an jusqu'en 2029, atteignant 356 milliards de dollars. Le revenu moyen par utilisateur de GoDaddy a augmenté de 10 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre, ce qui signifie que l'entreprise capte cette croissance.

Mais attendez, il y a encore plus. GoDaddy a récemment amélioré sa plateforme de création de sites IA appelée Airo en une solution IA entièrement autonome. C'est le genre d'intégration technologique moins visible qui pourrait accélérer le chiffre d'affaires sans sacrifier les marges. La création de sites alimentée par l'IA en libre-service est une activité à forte marge. C'est une croissance du flux de trésorerie sur une base déjà solide.

Maintenant, la valorisation est là où cela devient intéressant. L'action se négocie à moins de 14 fois le bénéfice prévu. La direction rachète également des actions de manière agressive — 1,4 milliard de dollars en rachats au cours des trois premiers trimestres de 2025. Sur quatre ans, cela représente 5,2 milliards de dollars de rachats contre une capitalisation boursière de 13,5 milliards. C'est pourquoi la croissance du bénéfice par action écrase la croissance du chiffre d'affaires, atteignant des chiffres à deux chiffres même avec une expansion de la ligne de revenus à un chiffre.

Voici l'opportunité moins visible : le consensus des analystes place l'action à 175 dollars, soit 80 % au-dessus des niveaux actuels. L'action a reculé de 55 % par rapport à son pic début 2025. La plupart de cette correction semble excessive quand on creuse les fondamentaux. L'entreprise dépasse systématiquement les estimations de bénéfices, la machine de rachat tourne à plein régime, et le modèle économique est essentiellement résistant à la récession.

Je ne dis pas que c'est plus sexy que de poursuivre des investissements dans l'infrastructure IA. Ce n'est pas le cas. Mais si vous cherchez quelque chose qui est réellement sous-évalué, qui génère de vrais profits, et qui passe inaperçu pendant que tout le monde se concentre sur le récit évident ? GoDaddy vaut sérieusement le coup d'œil en ce moment.