Ces derniers jours, je réfléchissais à nouveau au dérapage des stablecoins, en disant franchement que souvent ce n’est pas que la chaîne est défectueuse, c’est que le sentiment de panique précède tout. En ce qui concerne la transparence des réserves, je suis assez “terre-à-terre” : tu peux avoir un rendement plus faible, mais ne me fais pas croire que je ne comprends pas où va ton argent, combien de temps il faut pour le retirer, qui part en premier en cas de situation extrême. Maintenant, tout le monde compare à nouveau avec les RWA et les produits de rendement en chaîne liés au rendement des obligations américaines, je regarde aussi, mais plus c’est “banque-like”, plus je vais demander : en cas de véritable panique, la liquidité peut-elle être convertie en un jour ou faut-il faire la queue ?