Donc Trump vient de faire une autre prédiction sur Truth Social - le Dow atteignant 100 000 d'ici la fin de son mandat. Oui, je sais, ça paraît fou. Mais avant de rejeter cela comme un simple battage médiatique, il y a en réalité quelque chose qui mérite notre attention.

Le Dow a franchi pour la première fois la barre des 50 000 la semaine dernière. Atteindre 100 000 signifierait à peu près le doubler. Sur le papier, c’est insensé - on parle d’un rendement annuel d’environ 26 % alors que l’indice tourne autour de 13 % par an. Mathématiquement, cela semble presque impossible en trois ans.

Voici le truc cependant : Trump a un historique documenté de mouvement réel des marchés avec ses paroles et ses mesures politiques. Je ne dis pas qu’il peut défier la gravité, mais ignorer totalement son influence serait naïf.

Regardez ce qui s’est passé récemment. Lorsqu’il a annoncé des tarifs réciproques au début de son mandat, le Dow a chuté de 16 % alors que les traders anticipaient un risque de guerre commerciale. Puis, le Jour de la Libération est arrivé, il a montré sa volonté de négocier, et boum - les actions ont rebondi pour atteindre de nouveaux sommets en quelques mois. C’est un vrai impact sur le marché. Même des choses plus petites ont bougé - quand il a soutenu la campagne American Eagle, cette action a bondi de 24 % en une seule journée. Lorsqu’il a atténué la rhétorique agressive sur le Groenland à Davos, les marchés ont augmenté d’environ 1 %.

Maintenant, la plupart de ces mouvements sont tactiques et liés à des événements plutôt que structurels. Pour des gains soutenus sur plusieurs années, il faudrait quelque chose de plus fondamental. La précédente référence la plus proche est probablement la loi de réduction d’impôts et d’emplois de 2017 - baisse du taux d’imposition des entreprises, soulagement pour les particuliers, déduction standard plus élevée. Cela a créé suffisamment d’optimisme pour faire grimper le Dow de manière significative cette année-là.

Quels catalyseurs Trump pourrait-il réellement déployer maintenant ? La baisse des taux d’intérêt en est un - la Fed semble prudente mais Trump a été vocal sur sa volonté de voir des réductions de taux. Des chèques de relance tarifaire ont été évoqués. Il y a aussi des discussions sur le fait que la Fed pourrait à nouveau accumuler des titres adossés à des hypothèques pour injecter de la liquidité dans le système. Aucun de ces scénarios n’est garanti, et certains sont assez peu conventionnels, mais ils sont sur la table.

Réalistiquement, atteindre 100 000 en trois ans n’est probablement pas réalisable. Mais cela ne signifie pas que la thèse sous-jacente est totalement fausse. Trump a montré qu’il peut orchestrer des mesures politiques qui soutiennent les prix des actions. Est-ce que cela suffira à générer des rendements annuels à deux chiffres soutenus ? Voilà la vraie question. Le marché nous le dira assez vite.