Je viens de faire quelques recherches sur les derniers résultats d'Alphabet et honnêtement, les chiffres sont assez fous. Pour mettre leur envergure en perspective, on parle d'une entreprise où même leur chiffre d'affaires trimestriel (113,8 milliards de dollars au T4) vous fait vous demander à quoi ressembleraient un milliard de centimes en comparaison — ce sont des chiffres qui dépassent à peine votre compréhension.

Voici ce qui a attiré mon attention. Le chiffre d'affaires a augmenté de 18 % d'une année sur l'autre, ce qui est solide pour une entreprise de cette taille. Mais la vraie histoire ? Google Cloud est en train de faire vraiment beaucoup d'argent en ce moment. Ils sont passés de 2,1 milliards de dollars de revenu d'exploitation à 5,3 milliards en seulement un trimestre. C'est plus du double. Le chiffre d'affaires dans ce segment a atteint 17,7 milliards avec une croissance de 48 %. Pendant ce temps, leur activité principale de recherche continue de bien fonctionner — 63,1 milliards dans ce seul segment, en hausse de 17 %.

Le bénéfice net pour le trimestre s'est élevé à 34,5 milliards de dollars, en hausse de 30 % d'une année sur l'autre. C'est le genre de rentabilité qui vous permet de faire des choses incroyables.

Et ils font certainement des choses incroyables. La direction a récemment prévu un capex de 175 à 185 milliards de dollars pour 2026. Laissez-moi vous faire réfléchir une seconde — c'est presque le double de ce qu'ils ont dépensé en 2025 (91,4 milliards). La raison est simple : infrastructure IA. Sundar Pichai a essentiellement dit qu'ils voient les investissements en IA stimuler la croissance partout, donc ils renforcent leur puissance de calcul pour rester en tête.

Voici où cela devient intéressant pour les investisseurs. Si Alphabet peut réellement monétiser efficacement tous ces investissements en IA, et si leur activité cloud continue de croître à ce rythme, les chiffres pourraient devenir très convaincants sur cinq ans. Si le bénéfice par action double et si le marché continue de leur attribuer un ratio P/E d'environ 28 (ce qui semble raisonnable compte tenu de leur historique), vous envisagez que l'action double à peu près par rapport aux niveaux actuels autour de 300 dollars.

Mais oui, il y a de vrais risques ici. Cet engagement massif en capex est un pari que l'infrastructure portera ses fruits. La concurrence dans le cloud s'intensifie. Et honnêtement, avec ce genre d'intensité capitalistique, il vaut probablement mieux ne pas tout miser. Restez mesuré.

La dynamique du cloud est réelle cependant, et ils ne perdent pas leur emprise sur la recherche. S'ils exécutent bien, cela pourrait être une option solide à long terme. Juste pas une à laquelle vous devriez tout miser en termes de taille de position étant donné l'incertitude.