Les prix du soja ont chuté lundi, en baisse de 5 à 8 cents sur les contrats du mois en cours, tandis que la nouvelle récolte est restée relativement stable. L'incertitude liée aux tensions géopolitiques a maintenu la pression sur le marché, surtout avec les frappes américaines/israéliennes sur l'Iran durant le week-end, ce qui a ajouté de la volatilité aux matières premières.

Les fèves au comptant ont reculé de 2 cents à 10,91 1/4 dollars, mais ce qui a attiré mon attention, c'est que les inspections à l'exportation ont montré une certaine dynamique la semaine dernière. Elles ont expédié 1,138 million de tonnes métriques, ce qui représente en réalité une hausse de 67 % par rapport à la semaine précédente et de 62 % par rapport à l'année dernière. La Chine a pris la majorité avec 734 698 MT, bien que les expéditions totales pour l'année de commercialisation soient encore en retard de 30 % par rapport au rythme de l'an dernier. Cela témoigne de la tension qui règne.

Par ailleurs, la transformation de soja en janvier a été plus forte que prévu, atteignant 227,8 millions de boisseaux, en hausse de 87 % par rapport à l'an dernier. Les stocks d'huile ont augmenté de 11,72 % par rapport à décembre et sont maintenant 34 % plus importants d'une année sur l'autre. L'incertitude concernant la réponse politique de la Chine face aux récents événements géopolitiques pèse cependant sur le sentiment du marché.

Du côté de la production, les estimations brésiliennes ont été à nouveau revues à la baisse. AgRural a réduit leur projection de 3 millions de tonnes métriques, à 178 MMT, avec seulement 39 % de la récolte déjà effectuée — toujours en retard par rapport au rythme de l'an dernier. StoneX a donné une estimation similaire à 177,8 MMT. Les contrats à terme sur l'huile de soja ont été la note positive, en hausse de 70 à 92 points, bénéficiant d'un effet de spillover de la hausse de 4,01 dollars du pétrole brut. Les contrats à terme sur la farine ont chuté de 2,30 dollars, à 7,60 dollars. Les contrats de mars ont clôturé à 11,50 dollars, en baisse de 7 1/4 cents.