Je viens de voir l'action StoneCo se faire complètement massacrer aujourd'hui même si elle a écrasé ses résultats hier soir. En baisse de presque 19 % en ce moment, ce qui est fou étant donné qu'ils ont dépassé les attentes. La société a publié 2,84 R$ par action alors que les analystes ne visaient que 2,65 R$, mais apparemment ce n'était pas suffisant pour arrêter la vente. C'est l'une de ces actions qui s'effondrent aujourd'hui et qui ne semblent pas avoir de sens immédiat en surface.

J'ai creusé dans leurs chiffres réels et ils sont plutôt solides. Les ventes ont augmenté de 13 % d'une année sur l'autre au T4 pour atteindre 3,7 milliards de R$, et pour l'année complète, elles ont augmenté de 17,5 % pour atteindre 14,2 milliards de R$. Les marges bénéficiaires nettes tournent autour de 17,5 %, ce qui est en fait assez sain. Ils ont bénéficié d'une impulsion en vendant leurs actifs logiciels Linx pour plus de 3 milliards de R$, mais même en excluant cela, le cœur de leur activité continue de croître à 17,5 %. C'est ce genre de taux de croissance qu'on ne voit pas tous les jours.

Ce qui est intéressant, c'est la valorisation. À environ 14 dollars par action avec un bénéfice ajusté de 1,89 dollar, on obtient un ratio P/E d'environ 7,3x. Pour une fintech avec cette trajectoire de croissance, cela semble bon marché à mon avis. Oui, une partie du profit provient de la vente d'actifs, mais la dynamique commerciale sous-jacente semble solide. C'est certainement l'une de ces actions qui s'effondrent aujourd'hui et qui pourraient valoir la peine d'être surveillées si vous cherchez des opportunités de valeur. Parfois, le marché réagit de manière excessive au bruit à court terme.