Je viens de remarquer que Sphera Management Technology Funds a complètement quitté leur position Check Point au quatrième trimestre - ils ont vendu toutes les 15 000 actions d'une valeur d'environ 3,1 millions de dollars. Ce n'est pas une position massive (représentait seulement 1 % de leur portefeuille), mais il est intéressant qu'ils aient tout liquidé. Le timing coïncide avec la chute de CHKP au cours de l'année dernière, en baisse d'environ 25 % alors que le marché plus large se portait bien. Cela a du sens cependant - la cybersécurité est devenue très compétitive, et la croissance de Check Point est en retard par rapport à des rivaux comme CrowdStrike. Une croissance des revenus de seulement 6 % en 2025 est assez faible pour le secteur. L'action se négocie à environ 165 $ avec un ratio P/E modeste de 17, mais apparemment cela n'a pas suffi à convaincre Sphera de conserver. Il semble que leur capital aille ailleurs - ils ont accumulé les méga-caps habituels (Meta, Amazon, Microsoft, Tesla). Cela pourrait être un signe que même les gestionnaires de fonds perdent patience face à la performance de Check Point par rapport à d'autres opportunités disponibles.