Je suis tombé sur quelque chose d'intéressant dans la dernière perspective de State Street sur les actions américaines. Ils prévoient que le S&P 500 reviendra d'environ 39 % au cours des cinq prochaines années, mais voici le truc - ils pensent que les indices de moyennes capitalisations et de petites capitalisations pourraient en fait faire mieux. Mid-Cap 400 à 41 % et Small-Cap 600 à 42 %. Ça sonne bien sur le papier, non ?

Donc, les gens regardent naturellement les fonds Vanguard suivant ces indices. Le ETF Vanguard S&P Mid-Cap 400 a été solide - un rendement total de 365 % sur 15 ans avec un ratio de dépenses très bas de 0,07 %. Suit 400 entreprises de moyenne capitalisation, principalement orientées vers l'industrie, la finance et la technologie. Les principales participations sont des noms comme Ciena et Coherent.

Ensuite, il y a le ETF Vanguard S&P Small-Cap 600, qui a rapporté 360 % sur la même période de 15 ans - aussi avec un ratio de dépenses de 0,07 %. Cela représente 360 sur 500 en pourcentage si vous pensez en termes de performance par rapport au marché plus large. Suit 600 petites entreprises, plus orientées vers la finance, l'industrie et la consommation discrétionnaire. Assez diversifié.

Mais c'est là que ça devient intéressant. Les deux ont sous-performé le S&P 500 de manière significative durant cette même période de 15 ans. Le S&P 500 a rapporté 591 %. Pourquoi ? Une exposition moindre à la technologie, en partie. Mais il y a un problème structurel plus profond que la plupart des gens ignorent.

Les indices de petites et moyennes capitalisations ont cette mécanique étrange intégrée. Lorsqu'une action performe très bien et que sa capitalisation boursière augmente, elle est retirée de l'indice parce qu'elle n'est plus considérée comme petite ou moyenne. Pendant ce temps, les perdants restent en place. Donc, vous vendez essentiellement vos gagnants et conservez vos perdants avec le temps. C'est à l'envers. Comme le disait Peter Lynch, c'est comme couper les fleurs et arroser les mauvaises herbes.

Le S&P 500 n'a pas ce problème. C'est une collection d'entreprises qui ont déjà fait leurs preuves. De plus, il se rééquilibre trimestriellement pour toujours suivre les actions américaines les plus importantes. C'est pourquoi je pense que le S&P 500 gagne réellement cette course au cours des cinq prochaines années, malgré ce que prédisent les forecasts. L'avantage structurel est tout simplement trop évident.