Je me suis récemment plongé plus profondément dans l'investissement en dividendes et j'ai remarqué quelque chose d'intéressant sur la façon dont les portefeuilles de revenus peuvent réellement fonctionner dans différents environnements de taux. La plupart des gens pensent que la hausse des taux tue les actions à dividendes, mais la réalité est plus nuancée que cela.

J'ai donc commencé à examiner ce qui fonctionne réellement pour constituer les meilleurs fonds de revenus en actions lorsque les rendements sont serrés. Le S&P 500 tournait autour de 1,9 % de rendement en 2018, ce qui signifiait qu'il fallait faire preuve de créativité quant à l'origine réelle des revenus. Ce qui m'a frappé, c'est que la croissance des dividendes se produisait dans plusieurs secteurs, pas seulement dans les suspects habituels comme les services publics.

Les actions à dividendes de petites capitalisations ont attiré mon attention parce qu'elles ont tendance à générer des revenus domestiques. Lorsque les tensions commerciales étaient élevées, cette focalisation domestique est devenue un avantage. La consommation discrétionnaire, l'industrie, l'immobilier - ces secteurs tenaient mieux que ce à quoi on pourrait s'attendre. Les acteurs plus petits dans ces domaines offraient un rendement avec moins de volatilité que les indices de petites capitalisations pures.

Ensuite, il y a l'angle des prêts seniors. Beaucoup de gens négligent les prêts à effet de levier parce qu'ils semblent risqués, mais ils sont en réalité prioritaires par rapport aux obligations traditionnelles dans la structure du capital. Cette position est importante lorsque vous essayez de vous protéger contre le risque de durée. Les fonds détenant plus de 300 prêts seniors offraient un rendement d'environ 4,6 % avec une meilleure protection contre la baisse que les obligations à haut rendement. Le risque de crédit est réel, mais la compensation est proportionnelle.

La croissance des dividendes internationaux est une autre voie à explorer. J'ai regardé des fonds suivant des entreprises avec des séries de sept ans d'augmentation de dividendes dans les marchés développés et émergents. Ce seul critère filtre pour la qualité - vous obtenez des entreprises rentables qui devraient mieux résister aux ralentissements. Ces meilleurs fonds de revenus en actions internationaux se négociaient à des décotes tout en surpassant leurs indices de référence.

Ce qui m'a fait réfléchir, c'est que la méthodologie de pondération compte en réalité plus que ce que l'on pense. Les approches pondérées par le chiffre d'affaires versus la capitalisation boursière peuvent réduire significativement la volatilité et vous éloigner des noms surévalués. Idem pour le scoring de valeur dans les fonds obligataires - éliminer les crédits les plus faibles tout en maintenant le rendement.

Les ratios de dépenses méritent aussi votre attention. Vous pouvez trouver des meilleurs fonds de revenus en actions avec des ratios de dépenses inférieurs à 0,1 %, surtout si vous utilisez une plateforme qui ne facture pas de commissions ETF. Cela s'accumule avec le temps.

Le risque de concentration sectorielle dans les fonds à dividendes à haut rendement est réel, cependant - services publics, télécommunications et immobilier représentant plus de 40 % de certains portefeuilles signifie que vous êtes exposé à certains secteurs, que vous le vouliez ou non. C'est pourquoi la diversification à travers le paysage des dividendes est plus importante que de simplement chasser les chiffres de rendement.

Pour quiconque construit un portefeuille de revenus, la clé semble être de mélanger différentes stratégies plutôt que de tout miser sur une seule approche. Actions à dividendes de petites capitalisations, prêts seniors, fonds internationaux de croissance de dividendes, et fonds domestiques axés sur la valeur apportent tous des profils de risque-rendement différents. Des critères de qualité comme des séries de croissance de dividendes sur plusieurs années aident aussi à filtrer le bruit.