Les investisseurs japonais se préparent à l'inclusion des ETF cryptographiques en 2027

Aujourd’hui, Hiromi Yamaji, le PDG du Japan Exchange Group (JPX), a déclaré à Bloomberg que le premier fonds négocié en bourse de cryptomonnaie au Japon pourrait être listé dès l’année prochaine, accélérant un calendrier que les régulateurs et les acteurs du marché avaient auparavant prévu pour se terminer en 2028.

Le nouveau calendrier est important pour les entreprises japonaises cotées en bourse détenant beaucoup de cryptomonnaies dans leurs livres comptables. Juste quelques jours avant les commentaires de Yamaji, Dylan LeClair, responsable de la stratégie Bitcoin chez Metaplanet, a exhorté la communauté mondiale à s’opposer à une proposition distincte du JPX (clôture le 7 mai) qui empêcherait les entreprises détenant plus de 50 % de leurs actifs en cryptomonnaies d’être incluses dans l’indice du Tokyo Stock Price Index (TOPIX), selon ses déclarations lors de la conférence Bitcoin 2025.

Quand le Japon lancera-t-il des ETF cryptographiques ?

Le JPX a d’abord montré de l’intérêt pour les produits financiers liés à la cryptomonnaie vers mars 2025, avec pour objectif principal d’attirer des capitaux mondiaux. À l’époque, le consensus de l’industrie plaçait le lancement d’un ETF au plus tôt en 2028.

L’interview de Yamaji aujourd’hui a simplement repoussé les limites, déclarant que les gestionnaires d’actifs ont montré un fort intérêt pour le développement de produits ETF cryptographiques et que la bourse est prête à commencer le processus de cotation une fois que les cadres légaux et fiscaux seront finalisés.

Comme Cryptopolitan l’a précédemment rapporté, l’Agence des services financiers du Japon prévoit de classer les actifs cryptographiques comme des instruments financiers en vertu de la loi sur les instruments financiers et les échanges en 2026. En conséquence, une réforme fiscale distincte réduirait les gains en cryptomonnaies d’un taux maximal de 55 % sous la catégorie « revenus divers » à un taux fixe de 20 %, correspondant au traitement des actions et des fonds d’investissement.

Ces deux changements, mis en œuvre ensemble, élimineraient les principaux obstacles réglementaires mentionnés par Yamaji.

Plusieurs grandes institutions financières se positionnent déjà. Selon Cryptopolitan, Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management et Daiwa Asset Management ont tous étudié ou préparé des produits ETF.

SBI Holdings a également dévoilé des plans pour un fonds suivant Bitcoin et XRP, avec une fiducie mixte séparée allouant 51 % aux ETF or et 49 % aux ETF Bitcoin.

Les entreprises japonaises s’opposent à la proposition d’exclusion du TOPIX

Alors que l’approbation des ETF pourrait canaliser de nouveaux capitaux vers les marchés de cryptomonnaies, la modification proposée de la règle du TOPIX menace de les détourner.

Le JPX sollicite des retours sur une réglementation qui exclurait les entreprises détenant plus de 50 % de leurs actifs totaux en cryptomonnaies du TOPIX.

Lors du Bitcoin 2026, LeClair a déclaré que cette règle affecterait directement Metaplanet, Remixpoint et ANAP Holdings lors du rééquilibrage de l’indice en octobre 2026. Il a également appelé les supporters à signer une lettre conjointe hébergée sur le site Bitcoin for Corporations avant la date limite du 7 mai.

Néanmoins, plusieurs facteurs sont en jeu. Alors que l’inclusion dans l’indice entraîne des flux passifs vers les fonds, l’exclusion les inverse. Les États-Unis ont vu cela se produire plus tôt lorsque MSCI a proposé de retirer les entreprises de trésorerie d’actifs numériques de ses indices de marché investissables mondiaux.

À l’époque, Cryptopolitan a rapporté que des analystes de JPMorgan ont averti que le retrait de Strategy (anciennement MicroStrategy) de MSCI seul pourrait entraîner environ 2,8 milliards de dollars de sorties passives, avec un risque supplémentaire de 8,8 milliards de dollars si d’autres fournisseurs d’indices suivent.

Selon son examen de février 2026, MSCI a finalement décidé de ne pas procéder à cette exclusion.

Les événements clés au Japon détermineront l’issue de l’investissement en cryptomonnaie

Deux échéances façonneront la perspective à court terme. La consultation publique sur le TOPIX se clôture le 7 mai. Toute modification de la loi sur les fonds d’investissement et du projet de réforme fiscale (qui sont toutes deux des prérequis pour l’approbation des ETF) devra passer par la législature japonaise avant que le JPX ne puisse commencer son processus de cotation.

Du point de vue monétaire, Yamaji a noté que le yen s’est brièvement affaibli au-delà de 160 pour un dollar aujourd’hui et a qualifié ce niveau d’« excessivement faible », ajoutant qu’une fourchette plus appropriée serait de 130 à 140 yens pour un dollar. Il a ensuite ajouté qu’un taux de change stable est la meilleure façon d’attirer des capitaux mondiaux.

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