J'ai récemment fait quelques recherches dans le secteur de la vente au détail et honnêtement, il y a de très bonnes opportunités qui sont actuellement négligées. La plupart des gens se concentrent sur la technologie, mais si vous regardez de plus près les véritables entreprises de vente au détail avec de réels avantages compétitifs, les rendements peuvent être assez intéressants.

Amazon est évident, mais cela vaut la peine de le revisiter. Ce qui attire mon attention, ce n'est pas seulement la domination du commerce électronique - c'est l'effet de levier opérationnel qui se met en place. Ils ont passé des années à développer ce réseau logistique massif et maintenant ils déploient plus d'un million de robots coordonnés par l'IA pour optimiser l'efficacité. Vous avez vu cela au quatrième trimestre lorsque le revenu d'exploitation en Amérique du Nord a augmenté de 24 % avec seulement 10 % de croissance des ventes. C'est le genre d'expansion de marge qui se cumule avec le temps. Pendant ce temps, AWS accélère avec une croissance de 24 % le dernier trimestre et ils augmentent fortement les investissements pour les centres de données de 2026. Donc, vous avez une entreprise de vente au détail qui génère également de l'argent grâce aux services cloud.

MercadoLibre est celle que je pense que la plupart des gens sous-estiment. On peut l'appeler l'Amazon de l'Amérique latine et les gens acquiescent, mais l'exécution ici est vraiment impressionnante. Ils ont augmenté leur chiffre d'affaires de plus de 30 % chaque trimestre depuis environ sept ans - le dernier trimestre a atteint 45 %. L'avantage logistique par rapport à Amazon dans cette région est réel, et ils utilisent l'IA pour augmenter les revenus publicitaires et attirer de meilleurs commerçants sur la plateforme. Mais voici ce qui la rend intéressante en tant qu'entreprise de vente au détail - leur activité fintech est massive. Mercado Pago est passé d'un simple outil de paiement à une plateforme de services financiers complète desservant des millions d'utilisateurs non bancarisés. Les utilisateurs actifs mensuels continuent d'augmenter, les actifs sous gestion croissent, l'adoption des cartes de crédit s'accélère. L'action a baissé parce qu'ils sont en mode investissement, ce qui, honnêtement, ressemble à une opportunité d'achat.

Ensuite, il y a Chewy. Celui-ci est un peu sous-estimé en termes de ce qu'il représente. Vous avez une entreprise de vente au détail avec des caractéristiques vraiment défensives - 80 % des ventes proviennent de clients en abonnement automatique dépensant près de 600 $ par an. C'est un revenu fidèle. Mais ce n'est pas seulement défensif, ils augmentent aussi leurs ventes de 8,4 % et élargissent leurs marges grâce à leur activité publicitaire, leur abonnement payant et leurs produits de marque privée. Cotée à 16,5 fois le bénéfice prévu, le marché ne donne pas vraiment crédit à la combinaison de croissance et d'effet de levier opérationnel qu'ils ont construite. Pour une entreprise de vente au détail dans cet environnement, c'est une valorisation assez attractive.

Ce qui relie ces trois entreprises, c'est qu'elles ne se contentent pas de déplacer du volume - elles trouvent toutes des moyens d'améliorer l'économie unitaire et les marges tout en se développant. C'est l'histoire de la vente au détail à laquelle il faut prêter attention en 2026.