Donc, le S&P 500 a finalement franchi la barre des 7 000 le mois dernier, mais la célébration n’a duré qu’environ 24 heures. Les bénéfices de Microsoft et SAP sont faibles, et soudain tout le monde pose la même question : tout ce déploiement massif d’IA peut-il réellement se transformer en profits réels ? C’est à ce moment-là que j’ai commencé à regarder à nouveau l’indicateur de Buffett.

Pour ceux qui ne le connaissent pas, cette métrique compare essentiellement la valeur totale du marché boursier américain au PIB. En ce moment, il tourne autour de 222 %, ce qui envoie de sérieux signaux d’alarme. Nous parlons de 2,4 écarts-types au-dessus de la ligne de tendance historique. Voici ce qui a attiré mon attention - c’est seulement la quatrième fois en 60 ans que cet indicateur devient aussi tendu. Et les trois fois précédentes ? Pas joli.

En 1968, lorsque cet indicateur a atteint son pic, le marché a chuté de plus de 35 % en deux ans. Puis est venu 2000 avec l’éclatement de la bulle Internet - une baisse de près de 50 %. Et 2021 ? Une autre chute de 25 % alors que l’inflation s’est installée. Donc oui, lorsque l’indicateur de Buffett clignote de ce genre d’avertissement, cela vaut la peine d’y prêter attention.

Maintenant, certains soutiennent que l’indicateur pourrait être trompeur de nos jours parce que les entreprises américaines génèrent d’énormes revenus à l’international, et aussi parce qu’une poignée d’actions de mega-capitalisation ont une influence beaucoup trop grande dans l’indice. Des points valables. Mais voici ce que je pense qui compte : cet indicateur ne prédit pas nécessairement un krach, mais il envoie certainement un signal d’avertissement concernant des rendements plus faibles à venir et une volatilité potentiellement plus rude. Pour quiconque détient une exposition large à l’indice, cela vaut la peine d’y réfléchir.