Je viens de remarquer que les prix du sucre affichent aujourd'hui de solides gains - le #11 de New York de mai en hausse de 0,43 % et le sucre blanc ICE de Londres en hausse de 1,62 %, atteignant des sommets en un mois. Ce mouvement a du sens lorsque l'on regarde ce qui se passe avec le pétrole brut, qui vient d'atteindre un pic en 8 mois. Des prix du pétrole plus élevés poussent généralement les valeurs de l'éthanol à la hausse, et c'est le détail clé ici.

Lorsque l'éthanol devient plus rentable, les principaux producteurs de sucre commencent à orienter leurs opérations de broyage de la canne vers la production d'éthanol plutôt que vers la production de sucre brut. Nous parlons de pays comme le Brésil, l'Inde et la Thaïlande qui ont la capacité de faire ce pivot. Donc, des approvisionnements en sucre plus serrés pourraient être la véritable raison soutenant les mouvements de prix du sucre aujourd'hui, du moins à court terme.

Cela dit, il y a encore beaucoup de pression baissière sous-jacente. La plupart des analystes prévoient des excédents mondiaux de sucre jusqu'à la saison 2026/27 - allant de 2,3 millions de tonnes métriques (MMT) à 3,4 MMT selon les prévisions de chacun. L'Inde vient d'obtenir l'approbation pour 500 000 tonnes supplémentaires d'exportations en plus de ce qui était déjà autorisé, ce qui représente une grande quantité d'offre supplémentaire sur le marché. La récolte en Thaïlande devrait également croître de 5 % d'une année sur l'autre.

Le Brésil est le facteur imprévisible. La production dans leur centre-sud a chuté de 36 % fin janvier, ce qui soutient le sentiment, mais la production totale de la saison est toujours en hausse de 0,9 % d'une année sur l'autre. La perspective à plus long terme pour le prix du sucre aujourd'hui et au-delà dépend vraiment de la stabilité de ces prévisions de production ou si nous assistons à davantage de faiblesse au Brésil. Pour l'instant, la force du pétrole brut donne un coup de pouce temporaire au marché, mais les fondamentaux suggèrent que cette hausse pourrait rencontrer des vents contraires.