J'ai suivi la pression exercée pour une baisse des taux par Trump, et cela devient intéressant d'un point de vue historique du marché. Tout le monde sait qu'il veut que la Fed baisse les taux, mais voici ce qui se passe réellement par rapport à ce que les données nous disent sur des situations similaires.

Actuellement, la Fed maintient un taux des fonds fédéraux de 3,5 à 3,75 %. C'est en fait plus élevé que celui du Canada, de la Chine, de l'UE, du Japon et de la Corée du Sud. Trump a été assez vocal sur son souhait de voir les taux à 1 % ou même moins, mais il y a ce petit problème appelé inflation qui reste élevée. En décembre, l'IPC était à 2,4 % et le PCE à 2,9 %, tous deux au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.

Voici où l'histoire des taux d'intérêt aux États-Unis devient intéressante. Depuis 1990, la Fed a réduit les taux 58 fois. Que s'est-il passé après ces baisses ? Le S&P 500 a en moyenne rapporté environ 10 % au cours de l'année suivante. Mais si l'on exclut les baisses liées aux récessions, ce chiffre monte à 11 %. Nous ne sommes pas en récession actuellement, donc théoriquement, si des baisses se produisent, vous avez environ 50-50 de chances de voir ce rendement de 11 %.

Le problème, c'est que le marché anticipe actuellement moins de 5 % de chances d'une baisse en mars selon les données du CME. La plupart des traders n'attendent rien avant juin au plus tôt, et même cela est incertain. La situation de l'inflation continue de poser problème.

Nous avons donc cette impasse où Trump pousse fortement pour des taux plus bas, mais la Fed dit en gros pas encore. En regardant l'histoire plus large des taux d'intérêt aux États-Unis, chaque fois que la Fed a réduit en dehors des récessions, les actions ont généralement bien performé. La logique est aussi cohérente : des coûts d'emprunt moins chers signifient plus de dépenses, plus de croissance, de meilleurs bénéfices pour les entreprises. Mais cela ne fonctionne que si l'inflation coopère, et pour l'instant, ce n'est pas le cas.

Mon avis ? La bourse va probablement rester volatile jusqu'à ce que nous ayons des données d'inflation plus claires qui donnent réellement à la Fed le motif de bouger. Trump fait pression, mais la politique monétaire n'est pas vraiment un outil politique, même si tout le monde agit comme si c'en était un. Surveillez davantage les données économiques que les gros titres.