Quelque chose d'important à surveiller récemment. Le dollar américain est en baisse constante, et il y a beaucoup plus de choses sous la surface que le simple bruit du marché.

Voici la situation : l'indice du dollar américain est en tendance baissière assez régulière, en baisse d'environ 4 % en un mois et près de 10 % depuis le début de 2025 si l'on regarde les données de début d'année. L'incertitude autour des politiques tarifaires effraie les investisseurs, et les capitaux commencent à fuir les actifs américains. Quand cela se produit, la demande pour le dollar s'affaiblit naturellement.

Mais ce n'est pas seulement une question d'incertitude politique aux États-Unis. Quelque chose de plus grand se passe en Asie. La dé-dollarisation prend réellement de l'ampleur. Les pays prennent au sérieux la réduction de leur dépendance au dollar — on parle de la Chine, de l'Inde, des économies de l'ASEAN, tous poussant leurs propres systèmes de paiement transfrontaliers. La part du dollar dans les réserves de change mondiales ? Elle est passée de plus de 70 % en 2000 à environ 57,8 % en 2024. C'est un changement massif.

Pendant ce temps, les investisseurs se tournent vers d'autres monnaies comme refuges sûrs. L'euro a atteint des niveaux que l'on n'avait pas vus depuis 2021, et les couvertures traditionnelles comme le franc suisse et le yen gagnent aussi du terrain. Lorsqu'on combine des données d'inflation plus faibles avec des attentes selon lesquelles des baisses de taux pourraient arriver plus tôt que prévu, il est logique que le dollar paraisse moins attrayant.

Si vous cherchez à couvrir une nouvelle faiblesse du dollar ou à prendre une position courte sur le dollar dans votre portefeuille, il existe quelques options solides à considérer. Le fonds WisdomTree Emerging Currency Strategy Fund (CEW) vous donne une exposition aux monnaies des marchés émergents — pensez à l'Afrique du Sud, au Mexique, au Brésil, à l'Indonésie, à la Corée du Sud, à la Turquie. Il a augmenté d'environ 4 % sur trois mois et de 7 % sur un an, avec des frais annuels de 0,55 %.

Pour une position baissière plus directe sur le dollar, le fonds Invesco DB U.S. Dollar Index Bearish Fund (UDN) est probablement l'option ETF la plus simple pour short le dollar américain. Il monte littéralement lorsque le dollar baisse. UDN a augmenté de 8,67 % sur trois mois et de 7,4 % sur l'année écoulée, avec des frais annuels de 0,78 %.

Si vous souhaitez jouer la force spécifique d'une monnaie, les trusts de devises d'Invesco offrent une exposition claire à des alternatives individuelles. Le Yen japonais (FXY), l'Euro (FXE) et le Franc suisse (FXF) suivent chacun leur devise respective par rapport au dollar. Ces options sont probablement meilleures si vous avez une thèse précise sur laquelle monnaie surperformera.

Le point général : la faiblesse du dollar est réelle, la dé-dollarisation s'accélère, et si vous pensez que cette tendance va continuer, vous positionner sur un ETF short dollar ou diversifier dans d'autres monnaies a beaucoup de sens en ce moment. Assurez-vous simplement que ce que vous choisissez correspond à votre stratégie de portefeuille et à votre tolérance au risque.