Donc, je surveille le secteur du cannabis depuis des années, et il y a ce cycle constant de hype qui ne semble jamais se traduire par de véritables profits. Tilray Brands est essentiellement l'exemple type de ce problème.

Regardez, l'entreprise a commencé purement comme un acteur du cannabis, mais quand cela n'a pas fonctionné financièrement, ils ont changé radicalement de cap. Maintenant, ils achètent des marques dans le cannabis, le CBD et l'alcool, essayant de devenir une entreprise diversifiée de produits de consommation courante. Sur le papier, cela semble intelligent. En réalité ? Ils ont dilué les actionnaires de plus de 300 % en cinq ans tout en ne réalisant toujours pas un profit durable. Ils enregistrent des charges d'amortissement dans tous les segments. Ce n'est pas un changement de stratégie qui fonctionne — c'est une stratégie qui peine.

Le vrai problème, c'est qu'ils misent tout sur la recherche d'un modèle économique qui tienne, et ils le font dans une position de faiblesse. Pas de flux de trésorerie stable, pas de véritable coussin de rentabilité.

Comparez cela à Altria. Oui, je sais — le tabac est en déclin, ce qui est un problème en soi. Mais voici la chose : l'entreprise génère encore des flux de trésorerie importants. Marlboro détient 40,5 % du marché du tabac. La rentabilité durable de l'entreprise leur permet de soutenir un dividende de 6,1 % tout en investissant dans de nouveaux produits. Ils ont aussi fait des erreurs (Juul n'a pas marché, les premiers paris sur le cannabis ont échoué), mais ils étaient assez solides pour absorber ces pertes et continuer d'avancer.

Le cycle de hype autour du cannabis a fait perdre beaucoup d'investisseurs. Tilray y est encore piégé. Altria, malgré ses défis, joue avec une véritable force financière.

Si vous allez parier à haut risque sur une "action de péché", Altria vous offre de meilleures chances. Vous obtenez un rendement réel aujourd'hui pendant que l'entreprise cherche son avenir. Avec Tilray, vous espérez simplement qu'ils finiront par trouver la clé. C'est une proposition beaucoup plus risquée, même si le récit autour du cannabis continue de sembler excitant pour certains.