Je viens de voir les dernières données de l'EIA et les stocks de gaz naturel viennent d'augmenter plus que prévu. La semaine se terminant le 27 février a montré une réduction de 132 milliards de pieds cubes, dépassant le consensus de 124 milliards de pieds cubes. C'est plutôt haussier en surface, mais voici ce qui a attiré mon attention aujourd'hui : le marché a à peine bougé vers le haut car les prévisionnistes annoncent des températures plus chaudes dans l'est des États-Unis jusqu'à la mi-mars. La demande de chauffage pourrait en pâtir si ces prévisions se réalisent.

Ce qui est intéressant dans l'action des prix du gaz naturel en ce moment, c'est à quel point le bruit géopolitique est encore intégré. La attaque de drone iranien contre l'installation de Ras Laffan au Qatar la semaine dernière a coupé environ 20 % de l'offre mondiale de GNL. Même si nous voyons un certain soutien résiduel, la prévision de temps plus chaud limite essentiellement toute hausse.

En regardant le calendrier et la situation actuelle de l'offre, la production de gaz sec aux États-Unis a atteint 113,1 milliards de pieds cubes par jour hier, en hausse de 5,6 % par rapport à l'année précédente. L'EIA a récemment relevé leur prévision pour 2026 à près de 110 milliards de pieds cubes par jour. Plus de production en ligne exerce une pression baissière à long terme. Les plateformes de forage de gaz sont à leur niveau le plus élevé depuis 2,5 ans avec 134 unités actives. La situation des stocks semble stable — nous sommes seulement à 2,2 % en dessous de la moyenne sur 5 ans — donc aucune crise d'approvisionnement en vue. Les fluctuations de température et les événements géopolitiques sont les véritables moteurs aujourd'hui, pas les fondamentaux.