J'ai récemment examiné certaines stratégies d'options intéressantes, et les options d'achat et de vente d'Amazon illustrent vraiment comment vous pouvez aborder le positionnement en actions différemment.

Voici donc ce qui a attiré mon attention en premier lieu avec les options de vente. Il y a une option de vente avec un prix d'exercice de 200 $ disponible, avec une prime d'environ 4,45 $. Si vous envisagez déjà d'acheter AMZN, vendre cette option de vente vous permet essentiellement d'entrer à 195,55 $ au lieu de payer les 202,90 $ actuels — c'est une réduction solide. Les calculs fonctionnent parce que vous percevez cette prime dès le départ. Le point intéressant est que ce prix d'exercice est à environ 1 % en dessous du prix actuel, donc il y a environ 62 % de chances qu'elle expire sans valeur et que vous empochiez simplement la prime comme un gain gratuit. Cela équivaut à un rendement de 2,23 % sur votre engagement en liquidités pour quelques semaines, ou 54 % annualisé si vous l'étalez sur une année.

Passons maintenant du côté des options d'achat — c'est là que les stratégies de vente couverte deviennent intéressantes. Vous pourriez acheter AMZN à 202,90 $ aujourd'hui, puis vendre immédiatement une option d'achat à 205 $ pour 5,50 $. Si l'action est appelée à l'expiration, vous obtenez un rendement net de 3,75 %. Ce n'est pas extraordinaire, mais c'est une victoire définie si l'action reste relativement stable ou progresse modestement. Le compromis est évident cependant — si AMZN explose, vous avez plafonné votre potentiel de gain à 205 $.

Ce qui est notable, c'est que l'option d'achat à ce prix d'exercice de 205 $ est environ 1 % au-dessus du prix actuel, ce qui signifie qu'il y a environ 50 % de chances qu'elle expire sans valeur aussi. Dans ce scénario, vous conservez vos actions ET la prime de 5,50 $, ce qui ajoute un autre 2,71 % ou une augmentation annualisée de 66 % à votre position.

La volatilité implicite tourne autour de 40 % pour le côté put et 39 % pour le côté call, comparée à une volatilité réelle sur douze mois de 35 %. Cet écart vous donne une certaine marge de manœuvre selon votre point de vue.

La véritable leçon ici est de comprendre comment les stratégies d'options d'achat et la vente d'options de vente peuvent fonctionner ensemble — ce ne sont pas seulement des outils spéculatifs, ce sont aussi des moyens d'améliorer vos points d'entrée ou d'augmenter les rendements sur des positions que vous souhaitez réellement détenir. Que vous cherchiez à accumuler des actions à prix réduit ou à générer des revenus sur des détentions existantes, ces mécanismes ont leur importance.