Ces derniers jours, j'ai encore vu tout le monde comparer le RWA avec le rendement des obligations américaines et divers « produits de rendement » sur la chaîne, ce qui me met un peu mal à l'aise. En gros, la chose la plus facile à fabriquer avec le RWA sur la blockchain est une « illusion de liquidité » : on voit qu'il y a de la profondeur dans le pool, une courbe de prix, des transactions fluides, mais dès qu'il faut retirer, les termes peuvent indiquer T+N, des limites, voire une fenêtre de suspension… La petite glissade sur la chaîne n'est pas du tout le principal risque. Après avoir fait du market-making pendant un moment, je pense que la courbe peut atténuer les frictions de transaction, mais ne peut pas faire disparaître les barrières de retrait du monde réel. Quoi qu'il en soit, quand je regarde ce genre de pools, ma première préoccupation n'est pas le TAEG, mais plutôt qui promet de retirer, comment cela sera exécuté, et si dans le pire des cas, on pourra sortir. Prends ton temps, mélange bien avant de passer à l'action.