Donc Netflix a tout simplement abandonné l'accord avec Warner Bros. Discovery et d'une manière ou d'une autre, l'action monte en flèche. En fait, oubliez ça — Netflix s'est retiré et tout le monde gagne de l'argent. C'est la partie folle.

Pour contexte, Netflix proposait environ 72 milliards de dollars (ou 83 milliards de dollars avec la dette assumée) pour acquérir Warner Bros. Discovery. Paramount Skydance est arrivé avec une offre plus élevée, Netflix a décidé que le prix devenait trop élevé, et ils se sont retirés. Les actions des deux entreprises ont augmenté vendredi. On voit rarement ça arriver.

Voici ce qui est intéressant : en seulement quatre jours de négociation la semaine dernière, Netflix a gagné environ 85 milliards de dollars en valeur de marché. C'est plus que la totalité de l'accord qu'ils tentaient de conclure. L'action a bondi de 27 % en seulement ces quatre jours. Le marché a essentiellement dit « en fait, on vous préfère en tant qu'entreprise indépendante. »

Je possède des actions Netflix depuis qu'il s'agissait d'une introduction en bourse ratée en 2002, donc j'ai vu beaucoup de mouvements. Mais celui-ci semble différent. Le marché avait en fait puni Netflix pendant le processus d'enchères — à un moment, la capitalisation boursière était inférieure de plus de 100 milliards de dollars par rapport à quand ils ont commencé à participer à la course. Les investisseurs étaient sceptiques quant à la pertinence de combiner Netflix avec Warner Bros. Discovery.

Il s'avère qu'ils avaient raison d'être sceptiques. Netflix génère 45 milliards de dollars de revenus annuels avec 325 millions d'abonnés payants dans le monde entier. C'est une position incroyable. Ajouter la bibliothèque de contenu de HBO aurait été agréable, mais à quel prix ? Il y avait des préoccupations réglementaires, une pression politique qui commençait à monter, et honnêtement, Netflix se débrouillait déjà très bien tout seul.

De plus, Netflix reçoit 2,8 milliards de dollars de Warner Bros. Discovery simplement pour s'être retiré de l'accord. C'est la cerise sur le gâteau.

Ce qui est vraiment gratifiant ici, c'est que le marché reconnaît la discipline. Netflix aurait pu surpayer comme Paramount Skydance semble l'avoir fait. Au lieu de cela, ils se sont retirés lorsque les chiffres ne fonctionnaient pas. La croissance des revenus s'est accélérée pour la troisième année consécutive, la fidélité des abonnés s'améliore, et ils peuvent toujours faire des offres pour des droits sportifs en direct sans attirer de regards indésirables.

La hausse de 27 % n'est pas une récompense de consolation — c'est une validation que parfois, on gagne plus en sachant quand s'arrêter. Netflix n'avait pas besoin de cet accord pour réussir. Ils gagnaient déjà.