Je viens de remarquer quelque chose qui mérite notre attention. La dernière démarche de Warren Buffett indique essentiellement que quelque chose ne tourne pas rond sur le marché actuel.

Voici ce qui s’est passé - Berkshire Hathaway a récemment annoncé qu’ils étaient en position de vente nette d’actions depuis 13 trimestres consécutifs. Cela représente environ trois ans de liquidation d’actions, pour un total de 187 milliards de dollars de ventes nettes. Et ce n’est pas un simple hasard. En 2018, Buffett disait qu’il était difficile d’imaginer des mois où ils n’achèteraient pas. Maintenant ? C’est tout le contraire.

Le problème, c’est que Berkshire détient plus de 300 milliards de dollars en liquidités. Ils pourraient déployer cet argent de manière agressive s’ils le voulaient. Mais ils ne le font pas. Au lieu de cela, Warren Buffett et son équipe continuent de vendre plus qu’ils n’achètent trimestre après trimestre. Cela en dit long sur leur perception des valorisations actuelles.

Voici où cela devient intéressant d’un point de vue du marché. Le S&P 500 a atteint un ratio CAPE de 39,8 en février. Pour donner un contexte, c’est pratiquement le plus haut que nous ayons vu depuis le krach des dot-com en 2000. Et l’histoire est assez claire - chaque fois que ce ratio dépasse 39, les données montrent que le marché a généralement chuté d’environ 30 % au cours des trois années suivantes.

Évidemment, les performances passées ne garantissent rien. On pourrait avancer que la croissance des bénéfices liée à l’IA pourrait justifier des valorisations plus élevées à l’avenir. Mais le schéma est difficile à ignorer. Lorsqu’on combine la prudence de Buffett avec ces signaux de valorisation, cela vaut la peine de réfléchir à la position de son portefeuille.

La leçon pratique ? Si vous détenez des actions, assurez-vous qu’il s’agit d’entreprises que vous seriez réellement à l’aise de conserver en cas de forte baisse. Et si vous envisagez d’acheter, concentrez-vous sur des actifs avec des valorisations raisonnables et un potentiel réel de croissance des bénéfices pour les cinq prochaines années. Le marché a été très dynamique, mais les actions de Buffett suggèrent que l’argent facile pourrait être derrière nous.