J'ai suivi SNDK et la configuration de valorisation ici est assez intéressante. L'action se négocie à 15,83x le PER futur, ce qui est en fait en dessous de la moyenne de l'industrie du stockage informatique à 17,03x et bien en dessous du secteur technologique plus large à 24,58x. C'est une remise solide pour une entreprise qui accélère clairement.

Ce qui a attiré mon attention, c'est le côté centre de données. Les revenus du centre de données du deuxième trimestre fiscal ont augmenté de 76 % d'une année sur l'autre, et ce n'est que le début de la construction de l'infrastructure IA. Ils qualifient déjà des disques PCIe Gen5 chez de grands hyperscalers et ont ce produit QLC appelé Stargate en cours de qualification avec deux grands acteurs. C'est un véritable catalyseur à court terme lorsque les revenus commenceront à affluer.

Le cycle de renouvellement des PC et l'informatique en périphérie ajoutent aussi de l'élan. Les revenus de l'informatique en périphérie ont augmenté de 63 % en glissement annuel le dernier trimestre, les consommateurs de 52 %. À mesure que le matériel compatible IA devient la norme, les appareils ont besoin de plus de capacité de stockage par unité. SNDK est bien positionné ici avec son portefeuille uniquement basé sur la mémoire flash et ses partenariats avec des marques premium.

En regardant les chiffres pour le troisième trimestre fiscal, la direction a guidé un chiffre d'affaires de 4,4 à 4,8 milliards de dollars avec une marge brute de 65-67 %. Les bénéfices sont attendus entre 12 et 14 dollars par action. Le consensus prévoit un chiffre d'affaires de 4 milliards de dollars (croissance de 136 % d'une année sur l'autre) et un EPS de 7,79 dollars, contre 30 cents il y a un an. C'est une croissance massive des bénéfices.

La coentreprise Kioxia, verrouillée jusqu'en 2034, est également importante. Elle leur donne des avantages en fabrication et en technologie par rapport à Micron, Western Digital et Seagate sur le long terme.

L'action parle aussi. Sur six mois, SNDK a retourné 749,8 % contre 92,4 % pour l'industrie et 4,7 % pour le secteur plus large. Même avec cette hausse, elle se négocie toujours en dessous des moyennes de l'industrie et du secteur. Micron a augmenté de 204,9 %, WD de 180,1 %, Seagate de 98,2 % sur la même période, tous en retard.

La configuration semble convaincante. Vous avez une valorisation à prix réduit, des vents favorables structurels de la demande IA, une feuille de route claire avec Stargate à venir, et c'est encore moins cher que ses pairs sur une base prospective. À garder à l'esprit si vous cherchez une exposition à l'infrastructure IA.