Je viens d'apprendre que Charlie Munger est décédé à 99 ans. Je suis encore en train de digérer cette nouvelle, honnêtement. Ce gars était une légende vivante dans le monde de l'investissement, et Warren Buffett et Charlie Munger ensemble ont pratiquement réécrit le manuel pour comment réellement gagner de l'argent sur les marchés.

Ce qui m'a le plus frappé en lisant les hommages, c'est la façon dont Buffett insistait sur le fait que rien de tout cela ne serait arrivé sans lui. Berkshire Hathaway n'existerait littéralement pas comme nous le connaissons sans les contributions de Munger. Ce n'est pas juste de la nostalgie—les chiffres le prouvent. De 1965 à 2021, leur stratégie a écrasé le S&P 500 avec un rendement annuel moyen de 20,1 %, presque deux fois plus. C'est une création de richesse générationnelle, ça.

Mais voici ce que je pense que les gens manquent : Munger ne se contentait pas de suivre Buffett. Il a réellement élevé toute l'approche. Alors que Warren Buffett et Charlie Munger croyaient tous deux à l'investissement axé sur la valeur, Munger poussait pour regarder de grandes entreprises à des prix raisonnables plutôt que de se contenter de sociétés médiocres en vente à prix cassés. Ce changement de mentalité a tout changé. Leur investissement dans Apple en 2016 est probablement le meilleur exemple—devenu l'une de leurs opérations les plus emblématiques.

Ce gars était brillant jusqu'à la toute fin aussi. Juste quelques semaines avant ses 100 ans, CNBC a réalisé une interview approfondie chez lui à Los Angeles. Il pensait encore clairement, il avait toujours cette répartie acérée. Sa citation « les gens calculent trop et pensent trop peu » résume en gros pourquoi la plupart des investisseurs échouent. Ils sont obsédés par les modèles et manquent la vraie image.

Le monde de la finance a été inondé d'hommages depuis que la nouvelle est tombée. Tout le monde, du fondateur de Y Combinator Paul Graham à divers gestionnaires de fonds, parle de la façon dont il incarnait l'apprentissage tout au long de la vie. Il se qualifiait même de « gars de l'effet Lollapalooza »—en gros, l'idée que lorsque plusieurs facteurs s'alignent, ils créent des mouvements de marché démesurés. Il comprenait la psychologie humaine et les marchés d'une manière que la plupart des gens ne comprendront jamais.

Ce qui est fou, c'est de penser à l'ère que Warren Buffett et Charlie Munger ont construite ensemble. Ils ont transformé Berkshire d'une entreprise textile en faillite en une puissance de plus de 700 milliards de dollars. Ce partenariat a duré des décennies et a redéfini ce que l'investissement pouvait être. C'est rare de voir une telle excellence soutenue en une seule vie, encore plus deux personnes travaillant en parfaite synchronisation.

Honnêtement, on dirait que c'est la fin d'une époque. Mais les principes qu'ils ont bâtis—patience, discipline, pensée indépendante, focalisation sur la qualité des affaires—ne meurent pas avec eux. Si quelque chose, les marchés auront probablement besoin de plus de ce genre de réflexion.