Ces derniers temps, je regarde le secteur de l'énergie et il se passe quelque chose d'intéressant avec les principaux acteurs et leurs actifs en amont.

La position d'ExxonMobil est assez solide. Ils ont une empreinte sérieuse dans le Permien - utilisant une technologie de proppant léger qui augmente la récupération des puits jusqu'à 20 % - ainsi que des opérations importantes en offshore en Guyane. Les chiffres de production atteignent des records dans les deux régions. Ce qui a attiré mon attention, c'est que les coûts de rentabilité sont suffisamment faibles pour qu'ils puissent continuer à pomper même lorsque les prix du pétrole brut chutent. Ils prévoient que les volumes en amont atteindront 5,5 millions de barils équivalents pétrole par jour d'ici 2030, avec le Permien, la Guyane et le GNL représentant 65 % de cela.

Fang et Conoco ne dorment pas non plus. Fang est essentiellement une opération purement Permien avec plus de 10 ans d'inventaire de forage verrouillé. Les actifs de Conoco dans le Delaware et le bassin de Midland alimentent également des chiffres de production solides. Les deux ont des perspectives en amont assez fortes.

Maintenant, voici où cela devient intéressant d’un point de vue investissement. L’action XOM a augmenté de 38,3 % au cours de l’année dernière contre 29,6 % pour l’indice énergétique plus large. Mais les valorisations deviennent tendues - se négociant à 9,72 fois l’EV/EBITDA contre une moyenne sectorielle de 5,94 fois. Le consensus sur les bénéfices de 2026 a en fait été récemment revu à la baisse, ce qui vaut la peine d’être noté.

Actuellement, Zacks classe XOM comme une Conservation. Les fondamentaux en amont semblent solides, mais vous payez certainement une prime pour cette exposition. Cela dépend de votre thèse sur les prix du pétrole brut et de combien vous souhaitez poursuivre la hausse du secteur de l’énergie à ces valorisations actuelles.