BNY lance CLSNet pour la compensation post-négociation des opérations de change (FX)

BNY est passé en production sur CLSNet, le service automatisé de calcul de compensation bilatérale des paiements de CLS, alors que les acteurs des marchés FX se concentrent sur le risque de règlement et l’efficacité post-négociation. Cette avancée fait entrer l’un des plus grands dépositaires mondiaux dans un réseau qui standardise et automatise les processus de rapprochement et de compensation post-négociation sur plus de 120 devises. BNY utilisera CLSNet pour gérer les flux de trésorerie en devises qui échappent au système CLSSettlement, y compris les transactions FX des marchés émergents et les opérations en même journée.

Comment CLSNet réduit le risque de règlement

CLSNet est conçu pour réduire le risque de règlement en compensant les obligations de paiement entre contreparties avant le règlement. Au lieu de régler des montants bruts, les participants règlent des positions nettes, ce qui réduit la valeur totale des paiements exposés au risque.

Le service standardise les processus post-négociation, souvent gérés manuellement ou via des systèmes fragmentés. Le rapprochement, la réconciliation et les calculs de compensation sont automatisés dans un cadre centralisé. Cette approche est particulièrement pertinente pour les paires de devises et les transactions non éligibles à CLSSettlement, notamment de nombreuses devises de marchés émergents et des transactions en même journée, qui tendent à présenter des risques opérationnels et de règlement plus élevés en raison d’une liquidité plus faible et d’infrastructures moins standardisées.

En utilisant CLSNet, les participants peuvent réduire la taille et la durée de leur exposition au règlement, qui demeure une préoccupation centrale des régulateurs et des instances de marché.

L’expansion de BNY vers la compensation automatisée

BNY appliquera CLSNet pour soutenir l’atténuation des risques, l’optimisation de la liquidité et l’efficacité opérationnelle sur l’ensemble de son activité FX. En tant que dépositaire mondial, BNY traite de grands volumes de flux de devises transfrontaliers pour le compte de clients institutionnels.

Jason Vitale, Global Head of Execution Services chez BNY, a commenté : « Passer en production sur CLSNet représente une avancée importante dans la façon dont nous optimisons et sécurisons nos opérations FX contre le risque de règlement, tout en renforçant l’écosystème CLS et l’effet réseau du service. Cette étape reflète notre engagement à aider nos clients à accéder aux marchés de manière plus efficace. »

Cette décision renforce également l’effet réseau de CLSNet. À mesure que davantage de grandes institutions rejoignent le réseau, le potentiel de compensation bilatérale augmente, améliorant l’efficacité globale du système pour l’ensemble des participants. Pour les dépositaires et les grandes banques, la participation à de tels réseaux est liée à la fois à la gestion interne des risques et aux attentes externes des clients, alors que les clients institutionnels attendent de plus en plus que les prestataires adoptent une infrastructure qui réduit le risque opérationnel et améliore la qualité d’exécution.

Indicateurs d’adoption de CLSNet et croissance du marché

CLSNet a enregistré une valeur nette moyenne quotidienne de 177 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois, soit une hausse de 9% d’une année sur l’autre. Le réseau inclut désormais les 12 plus grandes banques mondiales et est disponible pour un groupe plus large de participants, notamment des banques régionales, des fonds, des entreprises et des institutions financières non bancaires.

La croissance reflète la demande croissante de services post-négociation automatisés, à mesure que les volumes de trading FX s’étendent, en particulier aux devises des marchés émergents et des économies en développement. Ces marchés présentent souvent des risques de règlement plus élevés en raison de différences d’infrastructures, de fuseaux horaires et de conditions de liquidité.

Lisa Danino-Lewis, Chief Growth Officer de CLS, a commenté : « BNY, un acteur clé du marché FX et un dépositaire mondial important, est une bienvenue dans notre réseau et marque une nouvelle étape significative dans le renforcement des standards post-négociation sur le marché FX. À mesure que l’adoption de notre service continue de croître, la valeur du réseau augmente, renforçant ainsi la résilience opérationnelle et l’efficacité à l’échelle de l’industrie FX. »

L’inclusion de grands dépositaires et de banques mondiales accroît l’efficacité des services de compensation. Une base de participants plus large permet de compenser davantage d’obligations, réduisant le montant total de paiements qui doivent être réglés.

Contexte réglementaire et risque de règlement

Le risque de règlement sur les marchés FX reste une priorité pour les décideurs politiques et les instances du secteur. Le FX Global Code présente des bonnes pratiques, notamment l’utilisation du règlement paiement contre paiement lorsque c’est possible et la réduction du risque via la compensation lorsque l’élimination complète n’est pas faisable.

Les systèmes de compensation automatisée tels que CLSNet sont encouragés par ces lignes directrices. En réduisant les expositions brutes aux paiements, ils limitent l’impact potentiel de la défaillance d’une contrepartie pendant le processus de règlement. Cela est particulièrement pertinent dans les marchés où le règlement paiement contre paiement n’est pas disponible ou lorsque les transactions sortent des cycles de règlement standard, comme les opérations en même journée et certaines paires de devises présentant des profils de risque plus élevés.

Une infrastructure post-négociation comme facteur de différenciation

Le passage de BNY à CLSNet met en évidence la manière dont l’infrastructure post-négociation devient un facteur concurrentiel sur les marchés FX. Même si le prix, la liquidité et l’exécution restent au cœur, l’efficacité opérationnelle et la gestion des risques font de plus en plus partie de la manière dont les institutions différencient leurs services.

Pour les courtiers, les banques et les fournisseurs de liquidité, la capacité à traiter les transactions efficacement après l’exécution influence les coûts, l’utilisation de capital et les résultats clients. Les systèmes automatisés réduisent l’intervention manuelle, diminuent les taux d’erreur et améliorent la capacité à passer à l’échelle. L’intégration de services tels que CLSNet dans les flux de travail institutionnels indique un mouvement plus large vers des environnements post-négociation centralisés et automatisés, conçus pour gérer la hausse des volumes de transactions sans accroître le risque opérationnel.

Alors que les marchés FX continuent de s’étendre vers de nouvelles devises et de nouvelles régions, la demande de processus post-négociation standardisés devrait augmenter, les fournisseurs d’infrastructure positionnant leurs services comme faisant partie de cette transition.