Je réfléchis récemment aux fonds communs de placement, surtout avec tout le discours sur les ETF qui prennent le dessus sur le marché. Mais voilà le truc - ils restent assez dominants si vous regardez les chiffres réels. En 2017, les fonds communs représentaient environ 18,7 trillions de dollars contre 3,4 trillions pour les ETF. Ce ratio de 4 pour 1 vous dit quelque chose sur leur implantation dans les portefeuilles des gens.

Maintenant, la partie intéressante, c’est de suivre l’évolution de la structure des frais. Les frais des fonds actifs ont diminué à 0,72 % en 2017, contre 0,75 % l’année précédente - rien de fou, mais c’est la direction qui compte. La vraie question cependant ? Quels sont les inconvénients réels des fonds communs que les gens devraient surveiller ?

Laissez-moi décomposer ce que je vois comme les principaux problèmes. D’abord, il y a le facteur coût. Les fonds communs actifs facturent encore bien plus que les fonds indiciels passifs ou les ETF. Au-delà des ratios de dépenses, vous avez des exigences d’investissement minimum, des charges à l’entrée, et des commissions de trading. Certains fonds assouplissent ces minimums - Fidelity a fait des mouvements vers des minimums proches de zéro - mais ce n’est pas uniforme partout.

Ensuite, il y a la liquidité. Si vous n’êtes pas du genre à acheter et conserver, cela compte. Les fonds communs fixent leur prix une fois par jour à la clôture du marché, donc que vous vendiez à 10h ou à 14h, vous obtenez le même prix. Les ETF ? Ils se négocient toute la journée comme des actions. Pour les traders actifs, c’est une différence significative.

Mais ce qui est vraiment souvent négligé, c’est la situation fiscale. Et c’est là que les inconvénients des fonds communs deviennent assez importants pour beaucoup d’investisseurs. Les fonds gérés activement peuvent générer des événements imposables que les fonds passifs génèrent rarement. Lorsqu’un gestionnaire vend une position gagnante, cette plus-value est transférée aux actionnaires. La plupart des fonds actifs distribuent 100 % des revenus et des plus-values chaque année. Cette obligation fiscale ? Elle vous revient. Avec les fonds indiciels et les ETF, vous évitez surtout cela.

À l’inverse, les fonds communs offrent aussi de véritables avantages. La diversification est évidente - vous pouvez prendre quelque chose comme VTSMX et posséder instantanément 3 654 actions réparties entre grandes, moyennes et petites capitalisations. C’est puissant pour les investisseurs passifs.

Vous pouvez aussi cibler des facteurs spécifiques - croissance, valeur, faible volatilité - sans avoir à construire cela vous-même. Et l’accès aux classes d’actifs est légitime. Vous n’êtes pas limité aux actions domestiques à grande capitalisation. Vous pouvez accéder aux marchés internationaux, émergents, à différents segments d’obligations, dettes d’entreprises, obligations municipales. Cette flexibilité est importante pour la construction de portefeuille.

Donc, quand vous pesez les inconvénients des fonds communs face à leurs avantages, cela dépend vraiment de votre situation. Fonds actifs ? Coûts plus élevés, dragues fiscales, prix intrajournaliers limités. Fonds passifs ? Beaucoup plus simples d’un point de vue fiscal et moins chers. L’essentiel est de comprendre ce pour quoi vous payez réellement et ce que vous abandonnez.