Je viens de regarder la clôture du marché et honnêtement, la situation au Moyen-Orient pèse vraiment sur tout en ce moment. Les actions ont reculé dans tous les secteurs jeudi, avec le S&P en baisse d'environ un demi pour cent, le Dow subissant un coup plus important à -1,61 %, et le Nasdaq en baisse de 0,29 %. La vraie histoire, cependant, concerne le pétrole brut - le WTI a bondi de plus de 8 % pour atteindre des niveaux que nous n'avons pas vus depuis un an et demi. Cela crée une véritable anxiété inflationniste.

La fermeture du détroit d'Hormuz est la question clé ici. Vous avez l'Iran bloquant la voie navigable, qui gère environ un cinquième des expéditions mondiales de pétrole. Ajoutez à cela le remplissage des installations de stockage dans le Golfe et vous commencez à comprendre pourquoi les prix de l'énergie spirale. J'ai remarqué que la raffinerie Ras Tanura en Arabie Saoudite est pratiquement à pleine capacité, et l'Irak a dû fermer la production dans ses plus grands champs car le stockage local est saturé. C'est une pression réelle sur l'offre.

De l'autre côté, certaines données économiques sont arrivées mieux que prévu. Les demandes hebdomadaires d'allocations chômage sont restées autour de 215 000 - se maintenant pratiquement stable - ce qui suggère en fait que le marché du travail tient plutôt bien malgré toute cette incertitude. Les chiffres de productivité du quatrième trimestre ont également dépassé les attentes, avec 2,8 % contre 1,9 % prévu. Mais voici le problème : les coûts unitaires de la main-d'œuvre ont aussi été élevés à 2,8 %, ce qui donne aux faucons de la Fed des munitions pour maintenir les taux élevés.

Ce qui a attiré mon attention dans l'action des actions, c'est la façon dont différents secteurs ont réagi. Les actions de semi-conducteurs ont été massacrées - Lam Research en baisse de plus de 4 %, ARM et plusieurs autres de plus de 3 %. Cela a du sens étant donné le choc pétrolier. Les compagnies aériennes ont été complètement détruites, avec Alaska Air en baisse de 9 % ou plus, Southwest en baisse de 6 % - les coûts du carburéacteur sont brutaux quand le pétrole brut grimpe comme ça. Mais les actions de logiciels ont été les véritables gagnantes, avec Atlassian qui a bondi de plus de 7 % et ServiceNow, Intuit tous deux en hausse de plus de 5 %. Broadcom a également augmenté de 5 % après que le PDG ait mentionné que les ventes de puces IA pourraient atteindre 100 milliards l'année prochaine.

Le marché obligataire intègre aussi le risque d'inflation. Le rendement du 10 ans a augmenté à 4,15 %, soit environ 3,5 points de base. Les rendements européens ont aussi augmenté, avec les bunds allemands en hausse de plus de 9 points de base. Il est intéressant de noter que le marché ne prévoit qu'environ 4 % de chances d'une baisse des taux lors de la réunion de la Fed en mars - pratiquement aucune baisse anticipée.

En regardant vers l'avenir, le rapport sur l'emploi de vendredi sera crucial. Les marchés surveillent la création de 60 000 nouveaux emplois non agricoles et le taux de chômage qui reste à 4,3 %. Si les données sur le marché du travail restent solides alors que le prix du pétrole reste élevé, cela posera problème pour les obligations et pourrait limiter le potentiel de hausse des actions de croissance. La situation géopolitique reste cependant fluide - toute escalade pourrait faire monter encore plus le pétrole, ce qui serait le vrai facteur imprévisible pour les marchés à l'avenir.