Le cuivre a connu une forte hausse récemment, et je l'ai suivi de près. Les prix sont restés au-dessus de 5 $ la livre depuis un certain temps, ce que nous n'avions pas vu depuis la mi-2024. Le métal a déjà augmenté de près de 28 % cette année, et il y a une véritable dynamique derrière cela.

Ce qui est intéressant, c'est que ce n'est pas simplement du bruit de marché aléatoire. Plusieurs facteurs convergent ici. La situation tarifaire avec les États-Unis crée une ruée parmi les traders pour sécuriser les approvisionnements avant que d'éventuelles restrictions ne soient mises en place. En même temps, nous faisons face à de véritables contraintes d'offre sur le marché du cuivre — de nouveaux projets miniers prennent des années à se concrétiser, et les besoins en capital sont énormes. Vous avez donc cette pression classique qui se forme.

Ensuite, il y a le côté de la demande. Véhicules électriques, infrastructures d'énergie renouvelable, centres de données d'IA — tous ont besoin de cuivre, et ce besoin ne disparaîtra pas. La Chine pousse également des mesures de relance pour soutenir son économie, ce qui signifie généralement plus de dépenses en infrastructure et en construction. Cela est positif pour le cuivre.

Compte tenu de tout cela, j'ai examiné quelles entreprises sont positionnées pour tirer parti de cet environnement. Il y a quelques acteurs solides dans l'exploitation minière du cuivre à surveiller. BHP a des plans d'expansion ambitieux, notamment en Australie du Sud et via leur projet Filo del Sol. Southern Copper contrôle d'immenses réserves et dispose d'un programme d'investissement dépassant 15 milliards de dollars au cours de cette décennie. Freeport-McMoRan, avec son initiative de lixiviation, produit des volumes additionnels impressionnants, avec pour objectif d'atteindre 800 millions de livres par an d'ici 2030. Teck Resources a récemment augmenté sa production de manière significative et prévoit une croissance supplémentaire. Amerigo Resources a discrètement livré de bonnes performances avec des marges en amélioration et un rendement pour les actionnaires.

Ce qui est remarquable, c'est que ces actions de cuivre ont en fait surperformé le marché plus large malgré la volatilité. Les projections de croissance des bénéfices sont solides dans l'ensemble — on parle de taux de croissance à deux chiffres pour plusieurs d'entre elles. Certains analystes prévoient même des hausses de bénéfices de 75-78 % pour certains noms.

La thèse à long terme sur le cuivre reste intacte. Les contraintes d'offre ne disparaîtront pas de sitôt, et les moteurs de la demande issus de la transition énergétique et de la construction d'infrastructures technologiques sont structurels, non cycliques. Si vous cherchez une exposition à cette histoire du cuivre, ce sont les noms que je surveillerais de près. Le marché intègre encore beaucoup d'incertitude, ce qui pourrait créer des opportunités pour les investisseurs patients.