J'ai regardé les actions de marijuana aujourd'hui et honnêtement, la plupart d'entre elles sont un peu un désastre. Tilray continue d'être mise en avant, mais quand on creuse dans les chiffres, c'est en fait une histoire qui met en garde.

Donc Tilray a commencé comme une entreprise purement axée sur le cannabis, n'est-ce pas ? Mais cela n'a pas fonctionné financièrement, alors la direction a changé radicalement de cap. Ils ont lancé une vague d'acquisitions, achetant des marques dans le cannabis, le CBD et l'alcool. Cela semble intelligent en théorie. Le problème, c'est qu'ils ont financé toutes ces opérations avec des actions, ce qui a complètement détruit les actionnaires. Le nombre d'actions a explosé de plus de 300 % en seulement cinq ans, et ils n'ont toujours pas réussi à devenir rentables. Ils ont même enregistré des charges d'amortissement dans pratiquement tous les segments. Ce n'est pas génial.

Voici le truc cependant - si vous regardez les actions de marijuana aujourd'hui et que vous cherchez quelque chose avec un flux de trésorerie réel et un modèle commercial éprouvé, Altria pourrait être une option plus intelligente. Oui, je sais, c'est une société de tabac, ce qui semble ennuyeux et risqué. Mais c'est en quelque sorte le but.

Marlboro détient 40,5 % du marché américain des cigarettes. Au total, Altria contrôle 45,2 % des cigarettes. C'est une barrière considérable. Bien sûr, les volumes de cigarettes diminuent - c'est le vrai risque ici. Mais l'entreprise continue de générer du cash comme un fou. Cet argent finance un dividende de 6,1 % et est réinvesti dans de nouveaux produits qu'ils espèrent finir par remplacer les cigarettes.

Altria a fait des erreurs, c'est indéniable. Leur investissement dans Juul a échoué. Ils ont essayé les actions de marijuana aujourd'hui et ça a aussi échoué. Des milliards en dépréciations. Mais ils ont été assez solides pour absorber ces pertes et continuer à avancer. Ils viennent d'acheter NJOY, une autre société de vapotage. C'est la différence - Altria a la puissance financière pour échouer et réessayer.

Avec Tilray, vous pariez que la direction finira par trouver un modèle commercial durable. Avec Altria, vous recevez un rendement solide pendant qu'ils transforment leur activité. L'activité principale est en déclin, c'est sûr, mais c'est toujours une vache à lait. C'est beaucoup moins risqué que de parier que les actions de marijuana deviendront rentables aujourd'hui.

Ne vous méprenez pas - les deux sont risquées. Mais si vous prenez ce risque, Altria offre un meilleur rapport risque-rendement. Surveillez simplement de près l'entreprise pour voir comment la direction compense ces diminutions de ventes de cigarettes. C'est le vrai indicateur.