Le marché a connu une belle progression récemment, mais je ressens cette sensation familière que les valorisations deviennent excessives. Le S&P 500 a augmenté de plus de 16 % depuis le début de l'année, et tout le monde court après les histoires sur l'IA. Le problème, c'est qu'en regardant des métriques comme le ratio P/E de Shiller, nous sommes pratiquement revenus au niveau de la bulle Internet. C'est pourquoi je cherche de véritables bonnes affaires où vous pouvez encore trouver quels actions acheter maintenant sans avoir l'impression de saisir un couteau en chute.

Laissez-moi décomposer trois entreprises que je pense offrir des opportunités de valeur solide si vous cherchez à étoffer votre portefeuille.

Tout d'abord, Citigroup. Oui, je sais, c'est une valeur en retard depuis des années. La présence mondiale massive de la banque est devenue une charge plutôt qu’un atout—coûts gonflés, problèmes réglementaires, tout le bazar. Ils ont payé 400 millions de dollars d'amendes en 2020 et un autre 136 millions plus récemment. Mais voici ce qui est intéressant : la nouvelle PDG Jane Fraser semble réellement s’attaquer au problème. Depuis 2021, elle démantèle systématiquement le poids mort. Ils ont fermé des opérations grand public dans 14 pays, réduit les coûts, et ont cédé Banamex au Mexique. Le rendement des capitaux propres monte doucement, passant de 7,4 % à 8,9 % cette année. Se négociant à seulement 1,06 fois la valeur comptable tangible contre 2,99 pour JPMorgan et 1,88 pour Bank of America, Citi paraît vraiment bon marché en ce moment.

Ensuite, il y a PayPal. C’est drôle de voir à quel point cette action a chuté depuis ses jours de gloire. Oscillant entre 50 et 100 dollars pendant des années, se négociant à 11,3 fois le bénéfice prévu—pratiquement valorisée comme une banque. Mais le nouveau PDG Alex Chriss, qui vient d’Intuit, fait en réalité quelque chose d’intéressant. Ils ont lancé de meilleures solutions de paiement pour les petites entreprises, ont noué un partenariat avec OpenAI sur des outils d’achat alimentés par l’IA, et viennent de lancer une plateforme publicitaire. La société continue de croître régulièrement, et je ne pense pas que le marché intègre encore le potentiel de ces initiatives.

Enfin, Progressive. Celle-ci a été une performeuse exceptionnelle sur trois décennies—16,9 % de rendement annuel. Le secteur de l’assurance auto est cyclique, et nous traversons une période plus difficile en ce moment avec la pression inflationniste. Progressive vient d’annoncer un remboursement de 1 milliard de dollars aux assurés en Floride parce que les profits sont devenus trop importants. L’action a chuté de 17 % au cours de l’année passée, ce qui, honnêtement, ressemble à un cadeau. À 11,5 fois le bénéfice, elle se négocie à un prix plus bas qu’elle ne l’a été depuis des années. L’approche basée sur les données et la maîtrise de la souscription de l’entreprise n’ont pas changé.

Le fil conducteur ici, c’est que ces trois actions se négocient à des prix discount qui ne reflètent pas leurs fondamentaux réels ou leur potentiel de redressement. Quand le marché plus large est aussi cher, trouver quelles actions acheter maintenant, c’est regarder des entreprises qui ont été battues mais qui ont de véritables catalyseurs. Ces trois répondent à ce critère.