2015 était honnêtement une année plutôt ennuyeuse si vous attendiez une grosse activité d'IPO. Seulement 169 entreprises ont décidé d'entrer en bourse cette année-là - pratiquement la moitié du nombre que nous avons vu en 2014. Les fonds investis dans ces introductions ont également diminué, avec un financement IPO passant de 85 milliards de dollars à seulement 30 milliards. Le sentiment du marché s’était considérablement refroidi, et même les entreprises privées très médiatisées comme Uber continuaient à lever des fonds sans se soucier d’une introduction en bourse.

Mais parmi les entreprises qui ont effectivement fait le saut sur les marchés publics, il y a eu des fluctuations sauvages. Il vaut la peine de regarder comment la classe d’IPO de 2015 a réellement performé.

Du côté des gagnants, Spark Therapeutics a commencé fort. Ils sont devenus publics en janvier, axés sur la thérapie génique pour des maladies oculaires rares, ont fixé le prix de leurs actions à 23 dollars après avoir initialement prévu entre 19 et 21 dollars, et en décembre ils avaient augmenté de 122 %. Des résultats positifs d’essais cliniques en octobre leur ont donné un coup de pouce supplémentaire.

Seres Therapeutics était une autre success story dans le secteur biotechnologique de cette cohorte. Ils ont lancé leur action à 18 dollars en été et ont plus que doublé depuis - en hausse de 106 % à la fin de l’année. Ils brûlaient encore du cash comme la plupart des entreprises biotech en début de parcours, mais ils disposaient d’une marge de manœuvre jusqu’au moins mi-2017.

Shake Shack a également figuré parmi les meilleures performances de la cuvée IPO de cette année-là. La chaîne de burgers de New York a fixé son prix à 21 dollars en janvier et a plus que doublé. Elle a atteint un sommet à 96,75 dollars en mai avant de se replier, mais même après avoir repris une partie de ses gains, les actionnaires réalisaient plus de 100 % de rendement.

Puis il y a eu les catastrophes. MaxPoint Interactive a lancé ses actions à 11,50 dollars en mars et a été complètement laminé, perdant 88 % de sa valeur. Leur technologie de marketing numérique stimulait en réalité la croissance des ventes - en hausse de 33 % en un trimestre - mais les investisseurs ont été effrayés par l’accumulation des pertes. Développer sa clientèle ne sert à rien si ce n’est pas rentable.

Zosano Pharma a connu un parcours encore plus difficile. Leur technologie de patch à micro-aiguilles semblait prometteuse à 11 dollars lors de l’IPO, mais tout s’est effondré en septembre lorsqu’ils ont abandonné leur programme pour l’ostéoporose et mis fin à un partenariat avec une grande société pharmaceutique. L’action a perdu 77 % de sa valeur.

Belloran Pharmaceuticals a complété la liste des désastres de cette année-là. Une autre biotech qui avait initialement enthousiasmé les investisseurs avec son traitement de l’hypertension pulmonaire, pour finir par s’effondrer et perdre environ 75 % de sa valeur d’ici la fin de l’année.

Honnêtement, les entreprises biotech ont tendance à dominer les deux extrémités du spectre de performance des IPO - de grands gagnants et des perdants massifs. La liste des entreprises ayant fait leur IPO en 2015 montrait exactement ce schéma. Il y a toujours des gagnants et des perdants dans toute classe d’IPO, mais les investisseurs espéraient une action plus équilibrée en 2016.