Je viens de faire défiler quelques données sur les IPO de 2025 et honnêtement, le paysage des débuts en bourse cet été-là était fou. Après que le premier et le deuxième trimestre aient été pratiquement des zones mortes pour les nouvelles introductions, soudainement le troisième trimestre a explosé avec la demande. Des entreprises qui étaient restées privées pendant près d'une décennie ont finalement décidé d'entrer en bourse, et les investisseurs n'en avaient pas assez.

Toute l'ambiance a changé à cause de trois choses : d'abord, les gens voulaient vraiment acheter de nouvelles émissions après des années à rester en retrait. Deuxièmement, les secteurs de l'IA et de la crypto dominaient absolument, donc tout ce qui touchait à ces domaines attirait instantanément l'attention lors de leur lancement en bourse. Et troisièmement, tout le monde pariait sur le fait que la Fed allait réduire les taux et rendre le capital moins cher. Cette combinaison était pratiquement du carburant pour fusée.

Deux actions qui ont attiré mon attention lors de cette vague étaient assez fascinantes pour des raisons différentes. L'entrée en bourse de Figma a été absolument folle - elle a débuté à 33 $, a atteint 115 $ en fin de journée, soit plus de 200 % de gains. La société comptait environ 13 millions d'utilisateurs actifs et générait 228 millions de dollars de revenus avec une croissance de 46 % en glissement annuel. Oui, la valorisation était épicée à 40x le chiffre d'affaires, mais le produit avait vraiment du sens - une plateforme de collaboration en temps réel pour la conception avec de gros clients d'entreprise comme Netflix et Stripe.

Ensuite, il y avait MNTN, qui avait cet angle intéressant avec la publicité sur la télévision connectée. Plateforme de performance TV aidant les marques à cibler des audiences spécifiques sur Roku, Fire Stick, ce genre de choses. Le premier appel de résultats a manqué sur le BPA mais a dépassé les attentes en revenus, 68 millions de dollars avec une croissance de 25 %. Les analystes étaient assez optimistes - 8 recommandations d'achat contre 2 de maintien, l'objectif de consensus tournant autour de 30 $.

Ce qui est intéressant en regardant en arrière, c'est à quel point le cycle des débuts en bourse évolue vraiment par vagues. On a ces périodes où le capital se tarit, les entreprises restent privées plus longtemps, puis soudainement, les portes s'ouvrent. La transition entre 84 IPO au premier semestre 2025 et cette vague estivale chaude montre à quelle vitesse le sentiment peut basculer lorsque les conditions s'alignent. Si vous suiviez les marchés à l'époque, ces premiers acteurs dans les secteurs de l'IA et de la crypto lors de leur fenêtre d'entrée en bourse ont certainement récompensé les investisseurs patients qui sont entrés tôt.