En regardant en arrière en 2015, il est fou de voir à quel point cette année a été calme pour les IPO par rapport à ce que nous avions vu auparavant. Seulement 169 entreprises ont été cotées cette année-là, soit près de 40 % de moins qu’en 2014. Les fonds levés ont chuté encore plus radicalement - à 30 milliards de dollars contre 85 milliards l’année précédente. Le sentiment du marché s’était considérablement refroidi, et beaucoup d’entreprises qui faisaient l’objet d’un battage médiatique, comme Uber, ont simplement décidé de rester privées et de lever des capitaux de cette manière.

Mais parmi les entreprises qui ont été cotées en 2015, il y en avait certainement quelques-unes qui se démarquaient. Du côté des gagnants, Spark Therapeutics a absolument cartonné. Cette société de thérapie génique pour les maladies rétiniennes a fixé son prix à 23 dollars puis a grimpé de 122 % à la fin de l’année. Ils avaient initialement prévu un prix entre 19 et 21 dollars, mais la demande était tout simplement trop forte. Le vrai coup de théâtre est arrivé lorsqu’ils ont annoncé en octobre des résultats positifs d’essais en phase avancée.

Seres Therapeutics était une autre biotech qui a plus que doublé. Partant de 18 dollars, elle a terminé l’année avec une hausse de 106 %. Le secteur des thérapeutiques du microbiome attirait vraiment l’attention, et même si elles brûlaient encore du cash, les investisseurs se sentaient confiants quant à leur prolongation jusqu’en 2017.

Puis il y a eu Shake Shack. La chaîne de burgers qui a été cotée en janvier à 21 dollars a absolument captivé l’imagination des gens. En mai, elle atteignait 96,75 dollars. Bien sûr, elle est redescendue de ces sommets, mais ceux qui ont tenu ont quand même réalisé un gain solide de 105 %. Les chiffres de ventes comparables montraient que le concept résonnait vraiment.

Passons à la partie douloureuse. MaxPoint Interactive a été introduite sur le marché à 11,50 dollars et a perdu 88 % de sa valeur. Leur technologie de marketing Digital Zip connaissait une croissance des revenus - en hausse de 33 % en un trimestre - mais les pertes continuaient de s’accroître. On pouvait voir la patience du marché s’amenuiser.

La technologie de patch microneedle transdermique de Zosano Pharma semblait prometteuse à 11 dollars, mais elle a perdu 77 % de sa valeur après avoir abandonné leur programme sur l’ostéoporose et mis fin à un partenariat. Cette annonce de septembre a pratiquement tué l’élan.

Belloran Pharmaceuticals a complété la liste des désastres, en chutant d’environ 75 % malgré l’enthousiasme initial des investisseurs autour de leur traitement de l’hypertension pulmonaire. C’est toujours comme ça avec les IPO - les entreprises qui ont été cotées en 2015 nous ont montré que la biotech, en particulier, peut être une montagne russe. Vous avez des gagnants qui livrent de vrais résultats cliniques et des gagnants massifs, mais aussi des entreprises qui ne parviennent tout simplement pas à tenir leurs promesses. Le marché plus large était certainement plus sélectif cette année-là, ce qui explique probablement pourquoi tant de nouveaux venus ont eu du mal.