Je viens de regarder cette stratégie d'infrastructure de centre de données qui construit tranquillement son élan. Avec les hyperscalers dépensant 700 milliards de dollars en capex cette année seulement, toute une chaîne d'approvisionnement profite de cette explosion de l'infrastructure IA dont la plupart des gens ne parlent même pas.

Trois noms reviennent constamment dans la conversation : Quanta Services, Vertiv et Eaton. Tous trois sont positionnés différemment dans la pile mais ils surfent tous sur la même vague.

Quanta Services a fait quelques mouvements intelligents. Ils ont racheté Cupertino Electric pour $2B puis Dynamic Systems pour 1,5 milliard de dollars. Ce ne sont pas des acquisitions aléatoires - ils comblent des lacunes dans leur manuel d'infrastructure. Leur carnet de commandes a récemment atteint 44 milliards de dollars, en hausse de 27,5 % d'une année sur l'autre. C'est le genre de chiffre qui indique une demande réelle, pas juste du battage médiatique.

Les chiffres de Vertiv sont honnêtement incroyables. Leurs commandes organiques ont augmenté de 252 % d'une année sur l'autre au quatrième trimestre. Leur carnet de commandes a doublé pour atteindre 15 milliards de dollars. Ce qui est intéressant, c'est qu'ils résolvent un problème réel pour les hyperscalers - la rapidité de déploiement. Leurs solutions préfabriquées permettent aux entreprises de déployer une infrastructure massive plus rapidement au lieu d'attendre la construction sur site. Ils prévoient une croissance organique des ventes de 28 % en 2026, ce qui les amènerait à 13,5 milliards de dollars de revenus.

Puis il y a Eaton. Ils ont fait un gros coup avec l'acquisition de Boyd Thermal pour 9,5 milliards de dollars, car le refroidissement liquide devient critique à mesure que les puces IA consomment plus d'énergie. Leurs commandes pour les centres de données ont augmenté de 200 % d'une année sur l'autre au quatrième trimestre. Ils voient un pipeline de méga-projets (plus de $1B affaires) et ont un taux de réussite de 40 % sur ces offres. Leur carnet de commandes a atteint 13,2 milliards de dollars, en hausse de 31 %.

La partie intéressante, c'est que ces entreprises ne profitent pas seulement d'une tendance - elles sont au cœur d'un cycle de capex générationnel pour l'infrastructure électrique. Les hyperscalers ont besoin de tout, des connexions au réseau aux systèmes de refroidissement, et ces trois contrôlent des parties clés de cet écosystème. Les chiffres du carnet de commandes suggèrent que ce n'est pas qu'une poussée à court terme.

Évidemment, il y a une pression sur les marges à mesure qu'elles augmentent leur capacité, mais les analystes prévoient une croissance à deux chiffres des bénéfices pour ces noms dans les années à venir. À garder à l'œil si vous vous intéressez aux stratégies d'infrastructure.