Dernièrement, je regarde certaines positions de Warren Buffett, et j'ai trouvé quelques opportunités vraiment intéressantes.

La dette des ménages américains a maintenant dépassé le record de 18,8 mille milliards de dollars, avec un taux de défaut qui a également atteint son plus haut niveau en près de dix ans à 4,8 %. Cela aurait normalement été une mauvaise nouvelle pour les institutions de prêt, mais American Express semble moins vulnérable. Pourquoi ? Parce qu'American Express sert principalement une clientèle à haute valeur nette, dont la résilience à la consommation est plus forte. Au quatrième trimestre de l'année dernière, la consommation de produits de luxe des titulaires de cartes Amex a augmenté de 15 %, soit presque le double du taux de croissance global des factures de 8 %. Le cours de l'action a chuté de près de 20 % depuis le sommet de décembre dernier, ce qui pourrait être la meilleure réduction que vous puissiez attendre. Berkshire Hathaway a classé American Express comme sa deuxième plus grande position, avec une valeur dépassant 47 milliards de dollars, ce qui ne doit pas être ignoré.

L'histoire de Constellation Brands vaut aussi la peine d'être racontée. À la fin de l'année dernière, Warren Buffett a commencé à construire une position, mais le cours a continué de baisser. Selon Gallup, la proportion de la population américaine qui boit régulièrement a chuté à 54 %, un niveau historiquement bas depuis plusieurs décennies. Mais ce secteur a une caractéristique — il est fortement cyclique. La morosité actuelle n'est que temporaire, et lorsque la confiance des consommateurs se redressera, la demande rebondira naturellement. Plus important encore, Constellation a effectué une transformation en 2022, en se séparant de certaines marques de vins bon marché. L'arrivée du nouveau PDG Nicholas Fink pourrait également donner une nouvelle direction à l'entreprise. Parfois, ces entreprises maltraitées offrent les meilleures opportunités.

Mais toutes les actions détenues à long terme par Warren Buffett ne valent pas la peine d'être achetées. DaVita en est un exemple négatif. C'est une société de dialyse rénale, que Berkshire a achetée dès 2011. À l'époque, ses affaires allaient bien, mais la situation est très différente aujourd'hui. Au cours des trois premiers trimestres de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires n'a augmenté que de 5 %, tandis que le bénéfice net a diminué de 17 %. Cela reflète les grands défis auxquels le secteur de la santé fait face — la pression sur les coûts ne cesse de croître, sans signe d'apaisement. Fait intéressant, Buffett, qui était resté silencieux pendant plus de dix ans, a commencé à réduire progressivement sa position dans DaVita depuis le début de l'année dernière. Le nouveau PDG Greg Abel poursuit cette tendance, ce qui indique que cette position a vraiment des problèmes.

En résumé, toutes les actions de Warren Buffett ne sont pas de l'or. Il est crucial de comprendre pourquoi il achète, si la situation actuelle correspond toujours à la logique initiale. Certaines actions valent vraiment la peine d'être surveillées à ce prix, d'autres doivent être évitées.