Ces derniers jours, je regarde à nouveau le système LST et le staking secondaire, d'où viennent réellement les revenus, en gros il y a trois sources : les intérêts du staking de base, les subventions données par le protocole pour attirer le TVL (incitations en tokens), et les frais de sécurité que vous percevez en "revendant" la même confiance. Les deux premiers sont faciles à comprendre, le troisième devient souvent ce que tout le monde critique comme une "pyramide", car les frais de sécurité doivent finalement être payés par quelqu'un, pas simplement par émission de tokens en relais.

Les risques viennent aussi : le LST lui-même peut faire face à un dépeg ou à une crise de liquidité, et en empilant le staking secondaire, on risque des pénalités, des failles dans le contrat, ou des problèmes avec l'équipe opérationnelle, tout cela combiné… Les données on-chain sont assez animées, mais je m'inquiète surtout de combien de demande naturelle restera après la fin des subventions, de toute façon je n'ose pas le considérer comme un intérêt sans risque. Voyons la suite.