Ces derniers jours, je regarde à nouveau toutes sortes de batailles de polémiques entre Layer2 sur le TPS, les frais, les subventions, c’est assez animé à écouter, mais je m’intéresse davantage à une vieille question : lorsque le prix fourni par l’oracle est en retard, à qui revient réellement votre position ? En clair, la liquidation sur la chaîne n’est souvent pas basée sur « le prix que tu vois sur le marché », mais sur « ce prix fourni dans le contrat ».

Que se passe-t-il si le prix fourni est en retard ? Le cas le plus courant est que vous pensez ne pas être encore en danger de liquidation, mais la prochaine mise à jour arrive et vous fait sauter directement, provoquant une liquidation soudaine ; à l’inverse, en cas de volatilité extrême, le prix fourni ne suit pas, la liquidation peut rester bloquée, et lors de la mise à jour, tout se rattrape en même temps, ce qui rend le slippage et les pénalités encore plus désagréables. Le résultat n’est pas une fatalité, mais davantage une question de probabilité : plus le marché est volatile, moins la liquidité est profonde, et plus votre levier est élevé, plus la probabilité d’être « éduqué » par le prix fourni est grande.

Ma propre approche est très prudente : je garde une marge de sécurité dans ma position, je ne considère pas la ligne de liquidation comme un mur d’air ; si je joue avec une forte volatilité, je prends en compte que l’oracle pourrait tomber en panne, je reste en vie d’abord, puis je parle de narration… Quoi qu’il en soit, même si les subventions sont attrayantes, je ne veux pas payer mes frais de scolarité avec une liquidation.