Lorsque le taux de financement atteint des extrêmes, en réalité ma première réaction n’est pas « l’opportunité est là », mais « il y a trop de monde ». Vraiment vouloir faire face à l’adversaire n’est pas impossible, mais ce qui m’importe le plus c’est ce signal : tout le monde commence à utiliser l’effet de levier pour exprimer la même direction, et ils trouvent cela tout à fait naturel. À ce moment-là, j’ai généralement deux options : soit prendre une position légère pour aller contre, et si je me trompe, ce sera juste une leçon ; soit tout simplement éviter, attendre que la volatilité lave les émotions, et puis agir.

Récemment, on parle encore des attentes de baisse des taux, du dollar index qui monte ou descend avec les actifs risqués, en gros la narration macro commence aussi à devenir une seule corde, plus il y a de gens qui tirent, plus elle risque de casser. De toute façon, je n’aime pas me battre dans des taux extrêmes, vivre est plus important que de gagner une manche.